Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет»




PDF просмотр
НазваниеГоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет»
страница106/106
Дата конвертации07.09.2012
Размер1.18 Mb.
ТипДокументы
1   ...   98   99   100   101   102   103   104   105   106

тери от упущенной возможности альтернативных вложений капитала 
в наименее  рисковые  финансовые  операции  (например,  помещение 
капитала в банк). 
Финансовые результаты формируются суммированием чистого 
денежного  потока  от  финансовой  деятельности,  чистого  денежного 
потока  от  инвестиционной  деятельности, чистого  денежного  потока 
от  оперативной,  т. е.  производственно-сбытовой,  деятельности  и ба-
ланса денежных средств на начало периода. Денежные поступления: 
вклады учредителей (собственный капитал), ссуды (банковский кре-
дит),  выручка  от  реализации,  внереализационные  доходы –  учиты-
ваются со знаком (+), а все выплаты, связанные с погашением креди-
та, выплаты процентов по кредиту, затраты на приобретение внеобо-
ротных  и оборотных  материальных  и нематериальных  активов,  те-
кущие затраты, выплаты по всем видам налогов учитываются со зна-
ком (–). 
Баланс  денежных  средств  на  конец  расчетного  периода,  по  су-
ществу,  является  разницей  между  абсолютной  величиной  денежных 
поступлений и денежных выплат. Баланс денежных средств на начало 
расчетного  периода (1-й квартал)  равен 0. Для  последующих  перио-
дов баланс на начало периода равен балансу денежных средств на ко-
нец предыдущего периода. 
Для создания информационной базы оценки эффективности ин-
вестиционного  проекта  финансовые  результаты  рассчитываются  по-
квартально и заносятся в табл. 12. 
Расчет интегральных показателей эффективности проект-
ных решений 
Интегральные  показатели  эффективности  проекта  рассчитыва-
ются на основе моделирования денежных потоков. Они представляют 
собой  набор  оценочных  показателей,  характеризующих  экономиче-
скую  эффективность  проекта,  целесообразность  его  финансирования 
с точки зрения потенциальных инвесторов: 
● чистый дисконтированный доход; 
● дисконтированный срок окупаемости; 
● внутренняя норма доходности. 
256 

й 
 12 










 
12-
кв
14 
 
й 










 
Таблица
11-
кв
13 
й год
3-
й 










 
10-
кв
12 
.
й кв
11 









 
. р. 
9-
.
тыс
), 
й кв
10 









 
8-
.
 
й кв










 
7-
.
 и выплаты
й год
2-
й кв










 
6-

й кв










 
5-
поступления
.
 (
й кв




125 



 
4-
7,81 
.
–132,81
 средств
 
й кв




125 



 
3-
15,63
–140,63
й год
.
1-
й кв




125 



 
2-
23,44
148,44
е денежных
.
й кв




125 



 
1-
31,25
156,25
5
й 

Движени
0-
кв



 
751,6 
500 
31,25 
755,0 
496,6 
 
 
1251,6 
-
 
 1220,3  
-
-  
  - -
т 
из  
 
пол
приоб  
по
 капитал
 
 креди
 (1) 
 
 
инвести
атели
 
денежный
денежный

на
на оборотных
ный
 в погаше
 процентов
 
ы та 
ы
   финансовой
 
 
 
деятельнос
 активов
 
от  
Показ
х источников
 от
 
 
 креди
стый
стый
 Банковский
 Поступления
 кредитам
 Чи
 Чи
 (2) 
Собствен
+
+ други
– Выплат ние
– Выплат по
= поток деятельности
– Затраты ретение
– Затраты нение средств
= поток ционной ти  
 
257

. 12 
14 
6,9 

3212,0 
2644,8 
147,2 
413,12 
2573,64 
2986,76 
 табл
13 

3212,0
2644,8
147,2
6,88 
413,12
2160,52
2573,64
12 

Окончание
3212,0
2644,8
147,2
6,88 
413,12
1747,4
2160,52
11 

3212,0
2644,8
147,2
6,88 
413,12
1334,28
1747,4
10 
6,9 

3212,0
2644,8
147,2
413,12
921,16
1334,28


3212,0
2644,8
147,2
6,88 
413,12
508,04
921,16


3212,0
2644,8
147,2
6,88 
413,12
94,92
508,04


3212,0 
2644,8 
147,2 
6,88 
413,12 
–318,2 
94,92 

6,9 

2890,8
2644,8
67,1 
172,0
–279,01
–3418,2


2600,4
2442,6
43,0 
6,88 
107,92
–246,3
–279,01


2600,4
2442,6
40,0 
6,88 
110,92
–208,78
–246,3

– 

2024,0
2038,4
6,88 
–21,2
–31,25
–208,78

– 
– 
– 
– 
– 
– 
– 
 
 
–31,25 
-

 
-
-
 
 
 
 
 
 
 
 + 

ре
. 1
. 4

 дру
 
 
начало
конец
стр
 продаж
затраты
прибыль
 от
 (3) 
 + стр
денежный
денежных
 
денежных
 
. 3

 от
 
относимые
на

 
ения
 
на
С
на

 
 деятельности
 оперативной
 
 (4) 
 
 (
щие
амортизацион
 
, платежи
 от
 
 
 + стр
 НД
 
 отчислений
финансовые
стый
. 2
 видов
 Выручка
 
 Чи
+
(без
– Теку
(без
ных
– Налог
сборы
– Налоги
на
зультаты
+ Поступл
гих
=
поток
деятельности
Баланс
средств
периода
Баланс
средств
периода
+ стр
   
 
258

Дисконтированные  показатели,  т. е.  показатели,  приведенные 
к одному  моменту  времени,  учитывают  разницу  в ценности  денег 
в период осуществления инвестиционного проекта. 
Расчет коэффициента дисконтирования аt производится по формуле 
1
 
а
,
t (1 + E) 
 
где  аt – коэффициент дисконтирования; 
Е –  норма  дисконта  (принимается  на  уровне  ставки  сравнения, 
%/100); 
t – номер шага расчета. 
Коэффициент  дисконтирования  характеризует  темп  снижения 
ценности  денежных  ресурсов  с течением  времени.  Величина  ставки 
сравнения  Е  определяется  минимальной  реальной  нормой  прибыли, 
приемлемой  для  инвестора.  Коэффициенты  дисконтирования  для 
Ен = 50/4 при изменении t от 1 до 12 поквартально приведены в табл. 13. 
Таблица 13 
Расчет чистого дисконтированного дохода на 3 года 
(с первого по двенадцатый квартал), тыс. р. 
Е (нор-
Чистый дисконтированный доход 
a
ма дис-
t 
0-й кв. 
конта) 
1-й кв. 2-й кв. 3-й кв. 4-й кв. 5-й кв. 6-й кв. 
0,3 –31,25 
–194,2 
–214,0 
–223,0 
–239,00 66,40  330,0 
0,5 –31,25 
–185,8 
–194,6 
–195,3 
–197,28 52,20  249,0 
0,8 –31,25 
–173,3 
–170,0 
–162,0 
–153,00 38,00  168,0 
1,0 –31,25 
–104,4 –61,6 –36,3 –19,10 2,85  10,2 
 
Е (нор-
Чистый дисконтированный доход 
Итого 
ма дис-
конта)  7-й кв. 8-й кв. 9-й кв. 10-й кв. 11-й кв. 12-й кв.  ΣЧДД 
0,3 553,00 
747,20 908,6 
1058,70 1158,70 1254,44 5175,19
0,5 405,00 
520,40 611,6 669,76 694,88 
716,82 
3116,15
0,8 258,00 
306,90 332,0 345,68 334,57 
328,54 
1422,90
1,0 9,21 
5,34 3,5 2,16
1,28 
0,60 
–216,48
 
259 

Чистый дисконтированный доход характеризует суммарный до-
ход  за  весь  отчетный  период,  приведенный  к начальному  моменту 
времени, и определяется по формуле 
Т
1
 
ЧДД = ∑(P − З )⋅
,  
t
t
t
t=0
(1+ E)
где  Pt –  результаты,  достигаемые  на  t-м  шаге  (месяц,  квартал,  год) 
расчета; 
Зt – затраты, осуществляемые на том же шаге; 
t – Зt) – баланс денежных средств на конец периода; 
Т – горизонт расчета (12 кварталов). 
Расчетные  данные  о величине  показателя  чистого  дисконтиро-
ванного  дохода  поквартально  и в целом  за  расчетный  период  приве-
дены в табл. 13. 
Инвестиционный  проект  эффективен  по  данному  показателю 
при соблюдении условия ЧДД   0, ЧДД = 3116,15 тыс. р. > 0 при став-
ке сравнения 50% в год. 
Положительное  значение  ЧДД  означает,  что  инвестирование 
проекта выгоднее, чем альтернативное помещение денежных средств 
в финансовые операции под процент. 
Срок  окупаемости  То –  это  период  от  = 1 до  tx  (в нижеприве-
денной  формуле –  Tо),  за  который  единовременные  затраты,  связан-
ные  с осуществлением  инвестиционного  проекта,  перекрываются 
суммарными  доходами  за  расчетный  период (12 кварталов).  Опреде-
ляется решением уравнения относительно неизвестной величины То: 
То
1
 
∑(P − З )⋅
= К.  
t
t
t
t=0
(1+ E)
Поскольку ЧДД=3116,15 тыс. р., а единовременные капитальные 
вложения  К = 1251,6 р.,  то  условие  окупаемости  достигается  при 
То = 10 кварталов (ЧДД = 1703,94 тыс. р.). 
Индекс  доходности  Ид  характеризует  превышение  доходной 
части проекта над инвестиционной. 
T
1
 
Ид = ∑(P − З )⋅
,  
К
t
t
t
1
=
(1+ E)
где  К – сумма капиталообразующих инвестиций. 
1
 
Ид = 1251,6 · 3116,15 = 2,5.  
260 

Внутренняя  норма  доходности.  Последовательно  увеличивая 
ставку  сравнения  Е  (норму  дисконта)  при  положительном  значении 
ЧДД или уменьшая при отрицательном, можно подобрать такое зна-
чение Е (нормы дисконта), при котором ЧДД = 0. 
Величина ставки сравнения Е, при которой чистый дисконтиро-
ванный доход обращается в ноль, называется внутренней нормой до-
ходности. 
Инвестор  не  может  рассчитывать  на  большую  норму  доходно-
сти по рассматриваемому проекту, поскольку дальнейшее увеличение 
ставки сравнения Е приводит к нарушению основного условия эффек-
тивности ЧДД > 0, т. е. ЧДД приобретает отрицательные значения. 
Внутреннюю норму доходности определяем графическим спосо-
бом, отмечая на графике значения чистого дисконтированного дохода 
в точках, соответствующих определенным значениям Е (рисунок). 
 
 
Определение ВНД графическим методом 
ЧДД = 0  при  Е = 0,9.  Внутренняя  норма  доходности  определена 
графическим  способом  путем  определения  ЧДД  для  различных  зна-
чений Е и дальнейшего экстраполирования значений показателя чис-
того  дисконтированного  дохода.  Из  графика  следует,  что  ВНД ~ 0,9 
(Е = 90%), т. е. при увеличении значений нормы доходности Е свыше 
0,9 инвестиционный  проект  экономически  невыгоден  для  инвестора, 
поскольку нарушается начальное условие эффективности: показатель 
ЧДД должен быть больше нуля. 
Определение  и выявление  риска  в бизнесе  помогает  потенци-
альному инвестору понять намерения предпринимателя по преодоле-
нию трудностей и рискованных моментов. 
261 

Опасные  ситуации  рассматриваются  как  для  отрасли  в целом,  так 
и для конкретного рынка сбыта. Следует проранжировать риски, т. е. вы-
делить проблемы, наиболее опасные для предпринимательской идеи, за-
тем  подробно  изложить  предложения  и мероприятия,  направленные  на 
минимизацию последствий неблагоприятных обстоятельств (табл. 14). 
Таблица 14 
Потенциальные риски предприятия 
Вид риска 
Способ уменьшения отрицательных 
последствий 
Недостаточная  информа- Разработка  эффективной  рекламы  и других 
ция  о спросе  на  данный  средств привлечения клиентов 
товар 
Риск, связанный с несвое- Поиск  платежеспособных  клиентов  с хорошей 
временной  платой  за  по- репутацией. Работа при 100%-й предоплате 
ставку продукции 
Недооценка  своих конку- Установление  тесных  деловых  отношений. 
рентов 
Анализ действий конкурентов 
Падение  спроса  на  дан- Своевременная  разработка  и введение  новых 
ный товар 
технологий производства 
 
Заключение 
Разработан  бизнес-план  предприятия  по  производству  литых 
дисков, где обоснована целесообразность его создания. 
Отличительные  черты  производства  продукции  (минимальная 
цена,  высокое  качество)  позволяют  говорить  о высокой  конкуренто-
способности  данного  предприятия  по  сравнению  с предприятиями-
конкурентами.  ООО «Сплав»  обладает  достаточными  активами  для 
обеспечения взятого банковского кредита. Анализ финансового плана 
дает  основание  говорить,  что  кредит  будет  возвращен  своевременно 
и в полном  объеме.  На  третьем  году  работы  предприятие  сможет 
обеспечить объем доходов, не только покрывающий текущие издерж-
ки,  но  и позволяющий  вкладывать  средства  в дальнейшее  развитие 
производства. 
 
262 

 
 
 
 
 
 
Учебное издание 
 
 
 
Журухин Георгий Иванович 
Руткаускас Татьяна Константиновна 
Лордкипанидзе Марина Георгиевна и др. 
 
 
 
 
ПРИКЛАДНАЯ ЭКОНОМИКА 
 
Учебное пособие 
 
 
2-е издание, переработанное и дополненное 
 
 
 
Редактор Е. А. Ушакова 
Компьютерная верстка Н. А. Ушениной 
 
 
Печатается по постановлению 
редакционно-издательского совета университета 
 
 
 
 
Подписано  в печать 30.04.09. Формат 60×84/16. Бумага  для  множ.  аппаратов 
Усл. печ.л. 13,7. Уч.-изд.л. 15,0. Тираж 200 экз. Заказ № _____. 
Издательство ГОУ ВПО «Российский государственный профессионально-педа-
гогический университет. Екатеринбург, ул. Машиностроителей, 11. 
 

1   ...   98   99   100   101   102   103   104   105   106


Похожие:

Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» iconА. Г. Мокроносов Е. И. Чучкалова
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет»
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» iconГоу впо «Российский государственный профессионально-педагогический университет»
«Финансовая отчетность – основа информационного обеспечения решений финансового характера»
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» iconФгаоу впо «Российский государственный профессионально-педагогический университет»

Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» iconГоу впо «Марийский государственный университет» гоу впо «Академия народного хозяйства при Правительстве рф»
Гоу впо «Чувашский государственный педагогический университет им. И. Я. Яковлева»
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» iconГоу впо «Марийский государственный университет» гоу впо «Академия народного хозяйства при Правительстве рф»
Гоу впо «Чувашский государственный педагогический университет им. И. Я. Яковлева»
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» iconФгаоу впо «Российский государственный профессионально-педагогический университет»
Этимологические особенности названия головных уборов
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» iconМодернизации экономики и профессионального образования россии
Фгаоу впо «Российский государственный профессионально-педагогический университет»
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» iconО б р а з о в а т е л ь н ы Х у ч р е ж д е н и й формирование общекультурных компетенций
Фгаоу впо российский государственный профессионально-педагогический универси
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» icon«Волгоградский государственный педагогический университет» (гоу впо «вгпу»)
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Гоу впо «Российский государственный профессионально- педагогический университет» icon«Волгоградский государственный педагогический университет» (гоу впо «вгпу») «Утверждено»
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница