Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия»




PDF просмотр
НазваниеДипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия»
страница14/59
Дата конвертации15.10.2012
Размер0.73 Mb.
ТипДиплом
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   59

между  первым  и  вторым  разграничиваются  по  договоренности  и  закрепляются 
документально. 
Также  в  период  деятельности  венчурного  фонда  при  нем  может  создаваться 
консультационный совет, которые состоит из профессионалов отраслей, которые являются 
объектом  инвестирования  со  стороны  фонда.  В  совет  могут  входить  сторонние 
профессионалы  из  сферы  венчурного  финансирования.  Данный  совет  сильно  поднимает 
статус венчурного фонда и инновационных предприятий - реципиентов. 
Отметим еще несколько аспектов, касающихся деятельности управляющей компании. 
Основная задача управляющей компании - найти инвестора и собрать венчурный фонд. 
Доля в фонде со стороны управляющей компании оценивается на практике обычно в 1%. 
Однако она может быть, а может и не быть. Это вопрос договоренности между инверторами 
и венчурным капиталистом. 
Для  начала  управляющая  компания  производит  поиск  объектов  инвестирования,  после 
менеджеры  управляющей  компании  участвуют  в  совете  директоров  компания - 
реципиентов и способствуют ее дальнейшему развитию. По окончании деятельности фонда, 
после «выхода» из всех проинвестированных компаний, вознаграждение УК составляет 20-
25% от прибыли, что является  компенсацией  за эффективное управление.  Однако 20-25% 
выплачиваются  после  возврата  инвестированных  средств  инвесторов  и  заранее 
обговоренной  нормы  доходности  на  инвестированный  капитал.  Расходы  на  деятельность 
управляющей компании составляют 2-4 % от суммы активов под управлением ежегодно.32 
Рассмотрим структуру управления в типичной управляющей компании: 
Партнер - «венчурный  капиталист»,  руководит  процессом  привлечения  денег,  готовит 
решения по сделкам, управляет компаниями из портфеля. Участвует в прибыли. 
Управляющий  директор – наемный  сотрудник,  который  не  участвует  в  прибыли. 
Занимается подготовкой документов по сделкам и взаимодействию с компаниями. 
Аналитик – наемный сотрудник, также не участвует в прибыли. Занимается аналитикой 
отраслей и компаний. 
Одним  из  важных  моментов  в  процессе  организации  венчурного  фонда  является 
организационно-правовая структура фонда. 
Если рассматривать международную, в частности американскую практику, то наиболее 
оптимальная  форма,  которая    утвердилась, - договор  об  ограниченном  партнерстве 
(коммандитное  товарищество, Limited Partnership). В  данном  случае  подразумевается 
разделения партнеров на ограниченного (вкладчик) и генерального. 
                                                 
32 Венчурное инвестирование в России / А.И.Каширин, А.С.Семенов. – Москва : Вершина, 2007. с.33 
 
28

Ограниченный партнер (Вкладчик) - участник коммандитного товарищества, несущий 
ответственность за деятельность товарищества только в пределах суммы внесенного 
вклада. 33 
Генеральный партнер - член партнерства, несущий неограниченную ответственность по 
всем обязательствам общества.34 
На схеме четко отображены взаимоотношения между партнерами, компанией - 
реципиентом и венчурным фондом. 
Инвесторы – ограниченные 
Управляющая компания – 
партнеры 
генеральный партнер 
(примерно 99% капитала, 75-80% 
(примерно 1% капитала, 20-25 % 
прибыли) 
прибыли) 
Инвестиции в 
Прибыль 
Management 
Carried 
виде 
Fee ** 
interest*** 
commitments* 
управления, 
Награда за 
2-4% от 
успех, 20-25% 
суммы 
от прибыли 
активов под 
управлением 
ежегодно 
Венчурный фонд
(Limited Partnership сроком на 5-10 лет) 
Средства, 
Средства от 
вкладываемые 
продажи 
в компании 
компаний на 
выходе 
 
Компании (10-20) 
 
Существует несколько причин, по которым выбрана форма Limited partnership: 
                                                 
33 Экономика и финансы. Словарь от Глоссарий.ру – www.glossary.ru 
34 Там же. 
* Commitments – обязательства выделять средства по мере необходимости в них в пределах заранее 
оговоренного объема.  
** Management fee – расходы на деятельность управляющей компании в процессе работы фонда. 
*** Carried interest – вознаграждение управляющей компании после выхода инвестора из инвестиций. 
Компенсация за эффективное управление.  
 
29
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   59


Похожие:

Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconВенчурное предпринимательство в России
Венчурное финансирование: проблемы развития в России и опыт развитых стран
Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconДипломная работа анализ финансового состояния предприятия на примере ООО «директ стар»
Теоретические и методологические аспекты анализа финансовой деятельности предприятия 11
Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconДипломная работа: Разработка бизнес-плана предприятия общественного питания

Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconДипломная работа посвящена теме инвестиционной политике предприятия, возможностям ее совершенствования

Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconДипломная работа разработка мероприятий по улучшению финансово хозяйственной деятельности предприятия ООО «Алекс Мебель»

Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconИнновационные системы и венчурное финансирование
Исследование основано на последних достижениях мировой экономической науки
Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconЕвгений Михайлович бизнес образование школьников как фактор интеграции молодёжи в социум
Проблемы социально-личностной ориентации в обучении исследуются в трудах В. И. Загвязинского, Н. А алексеева и других
Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconПрямые инвестиции как источник финансирования Игорь Веретенников
Руководитель направления «Венчурное финансирование» инвестиционной компании «финам»
Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconДипломная работа

Дипломная работа Лившиц Евгений Михайлович «Венчурное финансирование инновационного предприятия» iconВенчурное финансирование для новаторов
Дополнительные трудности возникают также из-за того, что потенциальные инвесторы далеко не всегда полностью осве
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница