Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы




Скачать 22.56 Kb.
PDF просмотр
НазваниеИтоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы
Дата конвертации16.10.2012
Размер22.56 Kb.
ТипДокументы





15.02.2008
 
Долговой рынок / Кредитный комментарий  
Стройтрансгаз  
                 
Итоги 2П2007 г. 
 
 
Стройтрансгаз – основные события 2П2007 г.: 
Облигационные займы в обращении 
Займы 
СТГ-1 
СТГ-2 
 Зарубежные проекты – от простого к сложному. Во втором полугодии 2007 
г. Стройтрансгаз завершил основные зарубежные контракты, заключенные на  Погашение 25.06.08 
13.07.12 
первом этапе экспансии Компании за пределы РФ.  (Арабский газопровод в  Досрочный выкуп -  - 
Сирии, «Дахедж-Уран»  в  Индии, «Анфия-Комотини»  в  Греции, «Сугер-
Дюрация, лет 0,37 
3,74 
Хаджрет – Еннус»  в  Алжире).  В  Алжире  и  Индии  заключены  очередные  Объем, млн.руб. 3000 
5000 
контракты,  но  в  то  же  время  СТГ  вышел  на  новые,  высококонкурентные  Доходность, % 
8,59% 
9,74% 
рынки,  где  он  не  имеет  преференций.  Начато  строительство  нефтепровода  Цена 100,42 
96,35 
«Шейба-Абкейк»  в  Саудовской  Аравии,  открыт  филиал  Компании  в  ОАЭ,  Спрэд к G-кривой, 
стартовали  переговоры  об  участии  СТГ  в  восстановлении  нефтепровода 
313 353 
б.п.
«Киркук-Баянис»  в  Ираке,  завершаются  переговоры  о  строительстве  завода  Рекомендации: 
Держать  Держать 
по сжижению газа в Узбекистане. 
Целевая доходность, 
8,59% 9,85% 
 Российский  рынок – прорыв  в  энергетике.    В 2007 г.  СТГ  вышел  на  рынок  % 
энергетического строительства с опережением собственных планов. Помимо  Целевая цена 100,42 
96 
сооружения  Юго-Западной  ТЭЦ  в  Санкт-Петербурге,  СТГ  начал  работы  на  Целевой спрэд, б.п. 313  362 
Калиниской АЭС. Доля энергетического сектора может составить 15-20% от  Источник: Сbonds, Газпромбанк  
 
выручки уже в 2007-2008 гг. (при плане в 5-10%).  
 
 
 Снова первый. В августе 2007 г. СТГ первым из российских компаний вошел в   
ТОП-100  инжиниринговых  и  строительных  компаний  мира.  В  рейтинге  Рейтинги компании 
Engineering News Record Компания заняла 87 место. 
Источник 
Рейтинг 
Прогноз 



   Основные финансовые итоги – 9М2007 г.: 
 
 
 Ожидаемое  сокращение  выручки.  За  9М2007  г.  выручка  СТГ  составила 26,3    
млрд.руб. (31,9 млрд.руб.  за  9М2006  г.) – снижение  обусловлено   Основные финансовые показатели, РСБУ 
неравномерностью  поступления  и  исполнения  заказов  и  было  заложено  в 
бизнес-план  Компании.  По  итогам  года  СТГ  предполагает  выйти  на  Показатели:  
9М 
9М 
2006 
млн.руб.  
2006 
2007 
запланированные показатели выручки – 37,5 млрд.руб. 
Прибыли и убытки:  
 
 
 Рост  долговой  нагрузки.  За  9М2007  г.  чистый  финансовый  долг  Компании  Выручка 
31 941  45 923  26 339 
вырос  до 21,9 млрд.руб.,  долговая  нагрузка  (соотношение  чистый  Выручка по УЧП* 
долг/EBITDA)  увеличилась  практически  вдвое  с  начала  года – до 7,37х. 
16 784  27 700  19 787 
EBITDA 
Причина  роста  долга – значительный  объем  закупок  оборудования  и 
2 062  2 457  1 301 
материалов,  проведенных  в 2007 г.  в  преддверии  повышения  цен  на  них.  Чистая прибыль 
727 669 306 
При этом Компания не предполагает снижения долговой нагрузки менее 7х  Баланс: 
 
 
 
в 2007 г. и менее 5-6х по итогам 2008 г.  
Активы 
49 325  46 285  55 987 
  Кредитное качество 
Основные 
средства 
2 627  2 886  3 462 
СТГ  успешно  реализовывает  стратегию  диверсификации,  превращается  в  Денежные 
полноценного  игрока  международного  рынка,  развивая  ЕРС-проекты  средства 
4 308  2 679  2 679 
Капитал 
(зарубежные контракты и проекты в энергетике) – их доля составит в 2007-
25 468  19 071  18 885 
2008  гг.  более 50% от  выручки  Компании.  Принадлежность  СТГ  к  Группе  Долг 
16 503  11 783  21 949 
Газпром  (в  январе 2008 г.  Газпромбанк  приобрел 19,99% акций  СТГ)  также  Чистый долг 
12 195  9 104  19 271 
повышает  кредитное  качество  Компании  и,  в  определенной  мере,  Долг по лизингу 
712 666 3 
001 
компенсирует  рост  долговой  нагрузки,  превышающий  запланированный.  В  Лизинговые 
целом  мы  считаем,  что  текущий  уровень  котировок  облигаций  СТГ  платежи 289 
397 

217 
адекватно отражает кредитоспособность Компании. 
Коэффициенты**: 
 
 
 
 
Рентабельность 
Облигации компаний строительного сектора 
EBITDA 7,4% 
6,2% 
9,6% 
EBITDA/ 
Корпоративные облигации
G-кривая (ММВБ) 14/02
Выручка по УЧП* 
14,0% 10,3% 12,7% 
8
8
9
9
0
0
1
1
2
.0
.0
.0
.0
.1
.1
.1
.1
.1
.2
.8
.2
.8
.2
.8
.2
.8
.2
15% 2
2
2
2
2
2
2
2
2
1
1
1
1
1
1
1
1
1
Рентабельность 
ЛенСпецСМУ-1
чистой прибыли 2,3% 
1,5% 
1,2% 
14%
Чистый долг/ 
EBITDA 
4,12***  3,42 7,37*** 
13%
Чистый долг/ 
Капитал 0,52 
0,53 
1,40 
12%
ЛенСпецСМУ-2
Капитал/Основные 
Миракс-2
средства 9,42 
6,38 
4,59 
11%
2
ЛСР-И-2
* Выручка по условно-чистой продукции (т.е. объем реализации, 
очищенный от работ с использованием давальческих 
10% ПИК-5
материалов заказчика) 
Главмосстрой-
СТГ-2
** Все коэффициенты приведены с учетом долга по лизингу и 
объема лизинговых платежей 
9%
2
*** В пересчете на годовые значения 
СТГ-1
 
Источник: данные Компании, расчеты Газпромбанка. 
8%
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
Дюрация, лет
 
 
Источник: ММВБ, Reuters, расчеты Газпромбанка 
 
 
 
Copyright © 2003-2007.  ГПБ (ОАО). Все права защищены

 Александр Ермак            
+7 (495) 428 51 63 
 Alexander.Ermak@gazprombank.ru 
 
 
 








15.02.2008 
Центр анализа рыночной конъюнктуры 
+7 (495) 980 -41-82 
 
 
Газпромбанк 
 
117420, г. Москва, ул. Наметкина, 16, стр. 1 
(Офис: ул. Новочеремушкинская, 63) 
Тел. +7 (495) 913 7474 
 
Центр анализа рыночной конъюнктуры 
 
Михаил Зак 
 +7 (495) 980 41 43 
Michael.Zak@gazprombank.ru 
 
 
 
 
Стратегия на фондовом и 
Нефть и газ, электроэнергетика 
Металлургия 
долговом рынках 
 
 
 
 
 
Иван Хромушин  
Михаил Зак 
Николай Гудков 
Дмитрий Котляров 
 
 
 
+7 (495) 980 41 43 
+7 (495) 980 43 89 
+7 (495) 980 43 90 
Michael.Zak@gazprombank.ru  
Ivan.Khromushin@gazprombank.ru 
Nikolay.Gudkov@gazprombank.ru  
 
 
 
 
 
 
Аналитика долгового рынка 
Макроэкономика и банковский 
Редакторская группа 
 
сектор 
 
Михаил Зак 
 
 
Александр Ермак 
Артем Архипов 
Татьяна Курносенко 
Алексей Астапов 
Анна Богдюкевич 
 
 
 
+7 (495) 983 18 00 доб. 54084 
+7 (495) 980 41 43 
+7 (495) 980 41 82 
Tatiana.Kurnosenko@gazprombank.ru 
Michael.Zak@gazprombank.ru 
Artem.Arkhipov@gazprombank.ru 
 
 
 
 
 
 
 
Департамент инструментов долгового рынка 
Департамент рынков фондового капитала 
 
 
Павел Исаев                                                                                     
+ 7 (495) 980 4134 
Pavel.Isaev@gazprombank.ru 
Организация выпусков 
Управление биржевых операций 
 
 
Игорь Ешков 
Александр Федоров 
+ 7 (495) 429 96 44                                                        
+7(495) 428 49 53 
Igor.Eshkov@gazprombank.ru 
Alexаndr.Fedorov@gazprombank.ru 
 
 
Управление торговли и продаж долговых 
инструментов 
 
Андрей Лифщиц                                                                      
+ 7 (495) 983 19 72                            
 Andrey.Lifchits@gazprombank.ru 
 
Илья Ремизов                                                                               
+7 (495) 983 18 80                                                   
Ilya.Remizov@gazprombank.ru  
 
 
 
Copyright © 2003-2007. «Газпромбанк»  (Открытое акционерное общество). Все права защищены 
 
Данный отчет подготовлен на основе публичных источников, заслуживающих, на наш взгляд, доверия, однако проверка представленных в 
этих  источниках  данных  нами  не  проводилась.  Представленные  в  отчете  мнения  и  суждения  отражают  только  личную  точку  зрения 
аналитиков  относительно  описываемых  событий  и  анализируемых  ситуаций.  Отчет  не  может  являться  единственным  основанием  для 
принятия инвестиционных решений. Авторы не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе изложенных в этом 
отчете информации и мнений. С появлением новых корпоративных и рыночных данных позиция авторов может меняться. 
Информация,  содержащаяся  в  данном  отчете  или  приложениях  к  нему,  не  является  предложением  об  оказании  услуг,  не  может 
рассматриваться  как  оферта,  приглашение  делать  коммерческие  предложения  или  реклама,  если  иное  прямо  не  указано  в  настоящем 
отчете или приложениях к нему.  
 
 
 
Стройтрансгаз. Итоги 2П2007 г.

 
 
 
 
 



Похожие:

Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы iconФамилия Имя ОтчествоМишутина Евгения ГеннадиевнаВорошило Наталия НиколаевнаЛейтис Игорь Михайлович Председатель Совета ДиректоровПутенихин Дмитрий
Кредиты, руб в том числе просроченные, руб. Займы, всего, руб в том числе просроченные, руб в том числе облигационные займы, руб...
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы iconИпотечных кредитов (займов)
...
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы icon9 Источники инвестиций Основные источники fdi займы пи bonds ipo exImBank ип глобальные инвесторы pe и vc funds “Sustainable” инвесторы 11
Правительством Республики Беларусь (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: В+/Негативный/В; рейтинг по обязательствам в...
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы iconСтандарты процедур выдачи ипотечных кредитов (займов)
...
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы iconРассказывает
«Мы выдаем жестов, мимики и голоса, усилите го- лос и раскроете вашу привлекатель- ность. Тренинг состоится 2-3 апреля. Запись по...
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы iconŪ Займы, векселя; Проанализированы следующие вопросы: типичные ошибки при докумен
Типичные ошибки пользования отдельных операций для построения финансовой модели биз
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы iconКонкурсного процесса продать имущество другому собственнику, который возродит предприятие, и бизнес не умрет
Юридические лица так страшились банкротств, что многие задолжавшие предприятия брали займы под большие проценты, уплачивали долг,...
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы icon16 и исполнения заветных желаний! В. Э. Прох
На нем подвели итоги уходящего года, тивший все значимые события, произо
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы iconИтоги Журнал Итоги Итоги №44 (2011) Содержание Война миров / Политика и экономика / Exclusive Пятый пунктик / Политика и экономика / в россии
«Итоги» представляют / Искусство и культура / Художественный дневник / "Итоги" представляют
Итоги 2П2007 г. Стройтрансгаз основные события 2П2007 г.: Облигационные займы в обращении Займы iconКлючевые показатели деятельности
Основные события 2007 года
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница