Всероссийский заочный финансово-экономический институт




НазваниеВсероссийский заочный финансово-экономический институт
страница5/6
Дата конвертации16.10.2012
Размер0.95 Mb.
ТипКурсовая
1   2   3   4   5   6

V. Анализ финансового положения организации

Задание №21


Операционный (производственный) леверидж - потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска. Уровень производственного левериджа показывает степень чувствительности прибыли организации к изменению объема производства. При его высоком значении даже незначительное изменение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли.

Определим уровень производственного левериджа по формуле:

Упроизв.л. = ΔТпрВП / ΔТпрQ, где:

ΔТпрВП – темп прироста валовой прибыли, %

ΔТпрQ – темп прироста объема реализации в натуральных единицах, %

ΔТпрВП = 2 057 621 / 1 676 383 * 100 – 100 = 22,74 %

ΔТпрQ = 19 800 / 18 000 * 100 – 100 = 10 %

Упроизв.л. = 22,74 / 10 = 2,274

Финансовый леверидж - взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капитала. Это потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Уровень финансового левериджа показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста прибыли от продаж. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Определим уровень финансовый левериджа по формуле:

Уфин.л. = ΔТпрЧП /ΔТпрВП, где:

ΔТпрЧП – темп прироста чистой прибыли, %

ΔТпрЧП = 218 269 / 216 000 * 100 - 100 = 1,05 %

Уфин.л. = 1,05 / 22,74 = 0,046

Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж - произведение уровней производственного и финансового левериджа. Его влияние выявляется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера и чистая прибыль.

Определим уровень производственно-финансового левериджа:

Упроизв-фин.л. = Упроизв.л. * Уфин.л.

Упроизв-фин.л. = 2,274 * 0,046 = 0,105.


Задание №22


Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты обязательств (пассив).

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

где: А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства (стр. 260), краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);

А2 – быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240);

А3 – медленно реализуемые активы: запасы (стр. 210); налог на добавленную стоимость (стр. 220); долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 230); прочие оборотные активы (стр. 270);

А4 – трудно реализуемые активы: внеоборотные активы (стр. 190);

П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (стр. 620);

П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные средства (стр. 610), задолженности участникам по выплате доходов (стр. 630), прочие краткосрочные пассивы (стр. 660);

П3 – среднесрочные и долгосрочные пассивы: долгосрочные обязательства (стр. 590), доходы будущих периодов (стр. 640), резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650);

П4 – постоянные (устойчивые) пассивы: собственный капитал (стр.490).


Таблица 19

Анализ ликвидности баланса ОАО «Агат» в отчетном году


п/п

Актив




на начало
года, тыс. руб.

на конец
года, тыс. руб.

Пассив




на начало
года,

тыс. руб.

на конец
года,

тыс. руб.

Платежный излишек (недоста-

ток), тыс. руб.

начало года

конец года

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10*

11**

1

Наиболее ликвидные активы (250 + 260)

А1

254 958

132 911

Наиболее срочные обязательства (620)


П1


604 556

675 195

- 349 598

- 542 284

2

Быстрореализуемые активы (240)

А2


254 654

383 677

Краткосрочные

обязательства (610+630+660)


П2


145 131

151 520

+ 109 523

+ 232 157

3

Медленнореализуемые активы (210+220+230+270)

А3

970 512

1 058 122

Среднесрочные и долгосрочные обязательства (590+640+650)


П3


208 089

351 839

+ 762 423

+ 706 283

4

Труднореализуемые активы (190)

А4


1 139 190

1 270 019

Постоянные

пассивы (490)

П4

1 661 538

1 666 175

+ 522 348

+ 396 156

5

Баланс










Баланс










Х

Х

* графа 10 таблицы = по строкам 1, 2, 3: гр.4 – гр. 8; по строке 4: гр. 8 – гр. 4

**графа 11 таблицы = по строкам 1, 2, 3: гр.5 – гр. 9; по строке 4: гр. 9 – гр. 5


Из таблицы 19 видно, что первое неравенство (строка 1) не соблюдаются ни в начале, ни в конце года, поскольку высоколиквидные (А1) активы значительно меньше суммы наиболее срочных (П1) обязательств, поэтому погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не сможет. При этом на конец года положение ухудшилось, т.к. платежный недостаток увеличился по наиболее срочным обязательствам. Но недостаток ликвидности по первой группе компенсируется избытком ликвидности по второй и третьей группе.

Отмечается дефицит собственного капитала, ведь его удельный вес — 59% (1 666 175 / 2 844 729 * 100) валюты баланса. Это связано с тем, что организация имеет в собственности много внеоборотных активов (45% валюты баланса). Такая схема использования внеоборотных активов не предполагает значительных устойчивых источников финансирования.

Последнее неравенство выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов. Но предельный анализ ликвидности показывает ухудшение четвертого соотношения, что приводит к уменьшению излишка собственного капитала относительно внеоборотных активов и увеличению дефицита высоколиквидных активов относительно кредиторской задолженности.

Таким образом мы видим, что баланс предприятия недостаточно ликвиден.

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА ≥ КО

где: ОА – оборотные активы (раздел II баланса);

КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Для ООО "Агат" данное неравенство на начало и на конец отчетного года выполняется:

1 480 124 > 749 740 и 1 574 710 > 826 763

Это означает то, что предприятие можно считать достаточно платежеспособным.

Для анализа долгосрочной платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то можно оценить его по динамике.

1) Общий показатель платежеспособности (рекомендуемое значение ≥ 2)

КОП = Активы организации (за вычетом долгов учредителей и оценочных резервов) / Обязательства организации (за вычетом доходов будущих периодов)

2) Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных быстрореализуемых финансовых вложений (рекомендуемое значение ≥ 0,2):

КАЛ = (ДС + КФВ)/ТО, где:

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ТО – текущие обязательства (краткосрочные обязательства за минусом резервов предстоящих расходов)

3) Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия)означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги (рекомендуемое значение ≥ 1):

ККЛ = (ДС + КФВ + КДЗ)/КО, где:

КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность.

4) Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) – показывает платежные возможности предприятия в условиях не только своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной продажи готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств (рекомендуемое значение ≥ 2):

КТЛ = ОА / ТО

5) Коэффициент маневренности функционирующего капитала - показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности (не имеет ограничения и оценивается в динамике):

КМ = А3 / ОА – ТО, где:

А3 – медленно реализуемые активы

6) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности (рекомендуемое значение ≥ 0,1):

КО = (СК – ВА) / ОА, где:

СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы.

Таблица 20

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность компании

№ п/п

Коэффициенты платежеспособности

На начало периода

На конец периода

Изменение (+,-)

Нормальное ограничение

1

2

3

4

5

6

1

Общий показатель платежеспособности

2,7348

2,4137

- 0,3211

≥ 2

2

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,3401

0,1608

- 0,1793

≥ 0,2

3

Коэффициент критической ликвидности

0,6797

0,6248

- 0,0549

≥ 1

4

Коэффициент текущей ликвидности

1,9743

1,9048

- 0,0695

≥ 2

5

Коэффициент маневренности функционирующего капитала

1,3289

1,4150

+ 0,0861

-

6

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

0,3529

0,2516

- 0,1013

≥ 0,1


Как следует из данных таблицы 20, коэффициент общей платежеспособности анализируемой компании имеет тенденцию сни­жения. Однако характеризовать отрицательно данную динамику нельзя, так как расчетное значение К - выше нормативного. Оптимальным считается значение > 1, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финан­сового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета.

Такой уровень текущей ликвидности говорит о том, что у предприятия достаточно оборотных активов, которые могут потребоваться для покрытия наиболее срочных обязательств. Наблюдается снижение данного показателя по сравнению с прошлым годом.

Показатель абсолютной ликвидности свидетельствует о низких возможностях предприятия покрыть свои обязательства. Наблюдается также снижение данного показателя по сравнению с прошлым годом.

Показатель критической ликвидности на предприятии ниже нормативного значения, что означает, что предприятие не сможет погасить свои краткосрочные обязательства в случае критического положения.

Основанием для признания предприятия неплатежеспособным яв­ляется снижение величин следующих коэффициентов ниже их нормативных значений:

• значение коэффициента текущей ликвидности на конец от­четного периода меньше 2;

• значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода ниже 0,1.

В том случае, если хотя бы один из указанных коэффициентов имеет значение ниже нормативного, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за установленный период, равный шести месяцам.

Кв.п. = (КТЛк.п. + Тв(у) / Т * (КТЛк.п. - КТЛн.п.)) / КнормТЛ, где:

КТЛн.п. - коэффициент текущей ликвидности в начале отчет­ного периода;

КТЛк.п. — коэффициент текущей ликвидности в конце отчетного периода;

Тв(у) — установленный период восстановления (утраты) платежеспособности организации в месяцах;

Т отчетный период в месяцах;

КнормТЛ — нор­мативный коэффициент текущей ликвидности.

Кв.п. = (1,9048 + 6/12 * (1,9048 – 1,9743)) / 2 = 0,935

При значении коэффициента менее 1 можно говорить об отсутствии реальной воз­можности восстановить платежеспособность в ближайшее время.

Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств, при сохранении платежеспособности. Относительная степень финансовой устойчивости предприятия определяется посредством системы коэффициентов, характеризующих структуру источников средств предприятия, используемых при формировании запасов, и степень его зависимости от внешних источников финансирования.

1) Коэффициент автономии дает наглядное представление о доле источников собственных средств, участвующих в процессе формирования активов предприятия в общей валюте баланса. Чем ближе его значение к 1, тем предприятие более независимо (Норма ≥0,5).

КАВТ = СК/ВБ = 1 666 175 / 2 844 729 = 0,5857

где ВБ – валюта баланса

Предприятие имеет небольшую зависимость от кредиторов. В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия. Напротив, использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их.

2) Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) можно применять в качестве дополнения к коэффициенту автономии, путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования. Организация, получив долгосрочный кредит, может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы. (Норма ≥0,6).

КФУ = (СК + ДКЗ)/ВБ = (1 666 175 + 351 791) / 2 844 729 = 0,7094

Полностью располагая этими средствами, организация рассматривает их в данном периоде в качестве собственного капитала.

3) Коэффициент финансового левериджа характеризует отношение между заемными и собственными средствами предприятия, т.е. объем привлекаемых средств на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. (Норма ≤1,5).

КФЛ = ЗК/СК = 1 178 554 / 1 666 175 = 0,7073

Данный коэффициент показывает риск потери финансовой устойчивости предприятия.

4) Коэффициент финансовой маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в подвижной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. (Нормы нет - чем выше, тем лучше).

КМ = (СК – ВА)/СК = (1 666 175 – 1 270 019)/ 1 666 175 = 0,2378.

В нашем примере у предприятия недостаточно возможностей финансового маневра, поскольку лишь небольшая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы.

Финансовое положение предприятия нельзя назвать устойчивым. Предприятие не может покрыть свои обязательства, и не сможет погасить краткосрочные обязательства. Однако предприятие не зависит от средств кредиторов, стоимость оборотных активов превышает краткосрочные обязательства, поэтому назвать предприятие неплатежеспособным нельзя.


Задание № 23


Такой показатель как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.

При значительных различиях в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности продолжительность финансового цикла может принимать отрицательное значение и означает финансирование его деятельности преимущественно за счет кредиторов. Однако при этом существенно возрастает риск потери ликвидности. В общем приближении считается, что размеры дебиторской и кредиторской задолженности должны быть сопоставимы, т.е. его значение должно быть приблизительно равным единице.

Соотношение дебиторской задолженности и кредиторской задолженности в прошлом году:

ДЗ/КЗ = 254 654/ 604 556 = 0,42.

Соотношение дебиторской задолженности и кредиторской задолженности в отчетном году:

ДЗ/КЗ = 383 677 / 675 195 = 0,56.

Показатель значительно отличается от 1, что свидетельствует о финансировании анализируемого предприятия преимущественно за счет кредиторов. Преобладание кредиторской задолженности говорит о вероятности просроченной задолженности в связи, с чем сокращение краткосрочной задолженности на конец года может быть оценено положительно за счет ликвидации задолженности. А на данном предприятии этот показатель увеличивается. Рост долгосрочной кредиторской задолженности на конец года может также являться просроченной задолженностью дополнительно с привлечением новых кредитов, которые можно расценивать и положительно для развития бизнеса т.к. кредиты могут свидетельствовать о расширении производств и увеличении производственных мощностей, что в будущем приведет к дополнительной прибыли. Так же показателем кредиторской задолженности могут быть не уплаченные налоги на данный момент, штрафы.


Задание №24


На основании проведенного анализа финансового положения предприятия можно заключить, что большинство показателей характеризуют положение предприятия как неустойчивое, поскольку они ниже нормативных значений.

Особое беспокойство вызывает низкая платежеспособность как в срочном периоде, так и в перспективе. Это подтверждается абсолютными показателями и коэффициентами ликвидности. У предприятия недостаточно средств, чтобы покрывать свои обязательства.

Что касается соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, то в прошлом году и отчетном году оно низкое. Это говорит о том, что в случае необходимости расплаты с кредиторами дебиторской задолженности не хватит, и придется вовлекать собственные средства.

Так же следует отметить низкую долю собственных средств в соотношении с заемными, что делает предприятие сильно зависимым от кредиторов. Велик риск потери финансовой устойчивости. Положительным моментом является то, что большая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы, что позволяет быть наиболее маневренным.

1   2   3   4   5   6


Похожие:

Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconВсероссийский заочный финансово-экономический институт
Утвердить темы, научных руководителей и консультантов выпускных квалификационных работ студентов Всероссийского Заочного
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconВсероссийский Заочный Финансово-экономический Институт вопросы к экзаменационным билет ам
Сущность и функции финансов предприятий. Содержание финансовых отношений, возникающих в процессе его хозяйственной деятельности
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconЭффективность механизма реструктуризации российских предприятий (на примере компаний звукозаписывающей индустрии)
Диссертация выполнена на кафедре экономики предприятий и предпринимательства Государственного образовательного учреждения высшего...
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconРоссийской Федерации Федеральное агентство по образованию гоу впо всероссийский заочный финансово-экономический институт
Утвердить темы выпускных квалификационных работ, научных руководителей и консультантов для студентов 6 курса специальности Менеджмент...
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconВсероссийский заочный финансово-экономический институт лабораторная работа
Бизнес – план 2008 года скоррелирован в соответствии в соответствии с разработанной генеральным директором ООО “ Сладкоежка ” конкурсной...
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconНеделя науки 2009
Финансово-экономический институт. 41
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconФинансово-экономический институт
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconГлобальный финансово-экономический кризис и
Мировой финансово-экономический кризис, вопреки заверениям руководителей государства, пересёк границы Украины, и маховик его набирает...
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconФинансово-экономический институт
Маркетинг. Международный маркетинг. Маркетинговые исследования. Маркетинговые коммуникации
Всероссийский заочный финансово-экономический институт iconФинансово-экономический институт
Маркетинг. Международный маркетинг. Организация биржевой торговли. Инфраструктура товарного рынка. Поведение потребителей. Маркетинговые...
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница