Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование»




Скачать 463.72 Kb.
PDF просмотр
НазваниеКонспект лекций по дисциплине «Инвестирование»
страница5/33
Дата конвертации16.10.2012
Размер463.72 Kb.
ТипКонспект
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   33

 
Эффективное  формирование  и  стратегия  управления  инвестиционным 
портфелем  является  одной  из  основных  проблем  в  современной  теории 
инвестиций. 
Инвестиционный  портфель – это  совокупность  различных  активов 
компании в соответствии с инвестиционной политикой. 
Существуют  различные  теории  портфелей.  Некоторые  ученые 
называют  инвестиционным  портфелем  только  совокупность  средств, 
вложенных в ценные бумаги. Другие разбивают все инвестиционные проекты 
на  портфель  реальных  инвестиций  и  портфель  ценных  бумаг.  При  этом 
портфель  ценных  бумаг  формируется,  как  правило,  после  определения 
инвестиционной политики компании, а также после формирования портфеля 
реальных инвестиций. 
Теория 
портфеля 
была 
разработана 
американским 
ученым 
Г.Марковичем.  В  соответствии  с  этой  теорией  инвестор  вкладывает  свой 
капитал в различные виды активов. Однако оценка различных видов активов 
для  инвестора  представляет  собой  определенную  сложность,  поэтому  в 
современной  теории  портфеля  часто  все  активы  портфеля  рассматриваются 
как ожидание будущих доходов. 
При вложении средств в ценные бумаги каждый инвестор стремится к 
максимальной  доходности  портфеля,  однако  доход  всегда  прямо 
пропорционален  риску,  на  который  готов  идти  инвестор.  Поэтому  цель 
любого  инвестора – найти  наиболее  приемлемое  сочетание  этих  двух 
факторов. 
Портфели ценных бумаг могут классифицироваться как фиксированные 
и изменяющиеся (управляемые). 
Фиксированный  портфель  представляет  собой  совокупность  ценных 
бумаг,  которые  остаются  на  весь  период  существования  портфеля  в 
неизменном  состоянии.  Как  правило,  такие  портфели  представлены 
государственными  ценными  бумагами.  Последняя  дата  погашения  по  этим 
облигациям определяет срок существования всего портфеля. Фиксированный 
портфель гарантирует инвестору высокую безопасность, но не дает больших 
доходов. 
Поэтому инвесторы, как правило, формируют изменяющийся портфель 
ценных  бумаг,  которым  они  могут  управлять  в  соответствии  со  своими 
инвестиционными  целями.  Основными  принципами  такого  формирования 
являются доходность, безопасность, рост и ликвидность вложений. 
Управление  портфелем  ценных  бумаг  включает  в  себя  планирование, 
анализ  и  регулирование  его  состава  с  целью  достижения  инвестиционных 
целей. 
В  зависимости  от  этих  принципов  можно  также  классифицировать 
портфели ценных бумаг. Если инвестор главной целью  ставит  максимальное 
получение  дохода,  то  он  формирует  портфель  из  низколиквидных  ценных 
бумаг  с  высоким  риском  и,  наоборот,  при  стремлении  инвестора  обеспечить 
 
11

 
сохранность  своего  капитала  в  портфель  будут  включены  ценные  бумаги 
известных  эмитентов  с  высокой  ликвидностью,  но  гарантирующие,  как 
правило, средний или низкий дивиденд. 
Рассмотрим подробнее каждый принцип. 
Одним  из  основных  инвестиционных  принципов  является  доходность. 
Доходность  представляет  собой  возможность  получения  инвестором 
определенных  доходов  в  будущем,  которые  состоят  из  курсовой  разницы  и 
дивидендов или процентов по этим ценным бумагам. 
Основным  показателем  при  определении  доходности  тех  или  иных 
ценных  бумаг  является  ставка  дивиденда  (процента)  компании,  которая 
определяется  путем  отношения  чистой  прибыли  акционерного  общества, 
идущей  на  выплату  доходов  по  ценным  бумагам,  к  уставному  фонду  этого 
акционерного  общества  (в  процентах).  После  этого  ставка  дивиденда 
сопоставляется  со  средней  процентной  ставкой  по  долгосрочным  вкладам 
населения и депозитам предприятий. Если отношение этих двух показателей 
меньше  единицы,  то  доходность  таких  ценных  бумаг  будет  недостаточной  и 
приведет к оттоку инвесторов. 
Доход владельца ценных бумаг за определенный период времени можно 
определить путем  отношения общей суммы дохода, состоящей из  дивиденда 
(или  процента  по  облигациям)  и  курсовой  разницы,  к  цене  покупки  этой 
ценной бумаги. 
Наиболее  доходными  считаются  простые  акции  молодых  компаний, 
которые  осуществляют  рискованные  проекты,  однако  при  удачном  стечении 
обстоятельств гарантируют высокий доход. 
Следующей  целью  инвестора  при  выборе  ценных  бумаг  является 
безопасность  вложений.  Безопасность – это  способность  эмитента  взять 
ответственность перед инвестором за привлеченные средства и обеспечить их 
защиту  от  всевозможных  потрясений.  Защиту  инвестора  осуществляет 
государство  с  помощью  законодательной  базы.  Так,  например,  законами 
Украины  запрещен  выпуск  ценных  бумаг  для  покрытия  убытков  от 
хозяйственной деятельности акционерного общества. 
Наименее безопасными ценными бумагами считаются простые акции, а 
наиболее  устойчивыми  с  точки  зрения  безопасности  можно  считать 
привилегированные акции и облигации (при стабильной экономике). 
Следующим  принципом  инвестирования  является  рост  вложений. 
Ценными  бумагами,  обеспечивающими  большой  рост,  являются  простые 
акции  молодых  компаний,  которые  внедряют  новые  технологии  и  "ноу-хау". 
Такие  ценные  бумаги,  как  правило,  являются  высокорискованными  для 
инвесторов.  Средний  рост  капитала  дают  долгосрочные  облигации  и 
привилегированные  акции.  Самый  незначительный  рост  обеспечивают 
краткосрочные облигации. 
Показателем  ликвидности  для  инвестора  является  возможность 
быстрого и безболезненного обращения ценных бумаг в деньги. 
 
12
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   33


Похожие:

Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций для студентов специальности 050107 «Экономика предприятия»
Конспект лекций по дисциплине «Автоматизированное рабочее место экономиста» рассмотрен и одобрен на заседании кафедры экономики
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций по дисциплине «Маркетинг»
Конспект лекций предназначен для студентов специальностей 080106 «Финансы», 080110 «Экономика и бухгалтерский учет», 080114 «Земельно-имущественные...
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций по дисциплине «Производственный менеджмент»
Введение 5
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций для студентов направления 030504 «Экономика предприятия»
Конспект лекций рассмотрен и одобрен на заседании кафедры экономики предприятия
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций по дисциплине «Инвестиционное планирование»
Основные понятия и определения
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций по дисциплине «управленческие інформационные системы в анализе и аудите»
М и н и с т е р с т в о о б р а з о в а н и я и н а у к и у к р а и н и
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций по дисциплине «планирование на предприятиях строительного комплекса»
Лекция Состав показателей плана научно – технического и социального
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций по дисциплине «Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности предприятия»
Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconКонспект лекций по учебной дисциплине "перспективные информационные системы" по специальности: 080801 Прикладная информатика (в экономике)
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Конспект лекций по дисциплине «Инвестирование» iconДенис Шевчук Экономика недвижимости: конспект лекций Шевчук Денис Александрович Экономика недвижимости: конспект лекций
Данная книга осована на современных принципах ускоренного качественного изучения и запоминания любых предметов. Рекомендую прочитать...
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница