Экономический риск и методы его измерения часть II донецк




Скачать 410.1 Kb.
PDF просмотр
НазваниеЭкономический риск и методы его измерения часть II донецк
страница1/31
Дата конвертации17.10.2012
Размер410.1 Kb.
ТипДокументы
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   31
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ
 ДОНЕЦКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Христиановский В.В., Щербина В.П.
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РИСК И МЕТОДЫ
ЕГО ИЗМЕРЕНИЯ
Часть II
Донецк
ДонНУ  2000

УДК ЗЗО
Х 935
ББКУ 012. 18 в 621. 5
Христиановский В. В., Щербина В. П.
Экономический риск и методы его измерения. Донецк: ДонНУ, 2000.-197 с.
В учебном пособии изложены основные вопросы качественного и количественного
анализа  оценок  экономического  риска,  используемых  при  принятии  решений  в  условиях
неопределенности и риска. Предложено большое число примеров решения типовых прак-
тических заданий.
Предназначено  для  студентов  экономических  специальностей,  аспирантов,  препо-
давателей, менеджеров, интересующихся  вопросами  принятия  решений  в  условиях  неоп-
ределенности и риска.
Ответственный за выпуск:   В. В. Христиановский, заведующий кафедрой
математики и математических методов в экономике, про-
фессор.
Рецензенты:  Н. Г. Гузь, доктор экономических наук, профессор,
             В. П. Петренко, доктор экономических наук, профессор.
©  Христиановский В.В., Щербина В.П. 2000
©  Донецкий национальный университет, 2000
2

ГЛАВА 5. ДИСКОНТИРОВАНИЕ,
СТРАХОВАНИЕ
(Стоимость, время, риск)
Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют день-
ги,  имеют  временную  ценность.  Временная  ценность  денег    может  рассмат-
риваться в двух аспектах:
–  Первый аспект связан с  изменением покупательной способности
     денег при наличии инфляции;
–  Второй аспект связан  с обращением денег. Деньги как можно
     быстрее должны делать новые деньги, то есть должны быть в обо-
     роте.
Величина временной цены денег  определяется с помощью формул ди-
сконтирования. Дисконтирование – это приведение экономических показате-
лей разных лет к сопоставимому во времени виду с помощью коэффициентов
дисконтирования, основанных на формуле сложных процентов.
5.1. Будущая стоимость капитала
Обозначим:
P –начальный капитал;
r – процентная ставка;
FVt – стоимость капитала через t лет;
Т – количество лет, на протяжении которых насчитывается процент.
Тогда имеют место следующие соотношения:
FV
ln
Т
FV
FV
P
Т
T
T = P(1+r)T,     T =
,       r =
− ,
1
1
ln( + r)
P
FVT = P(1+r1) T1⋅   (1+r2)T2 ⋅ ... ⋅ (1+rk)Tk,
где r1,r2,...,rk – процентные ставки в периоды T1,  T2, ..., Tk.
r
FVT = P(1+ )mT   (если на протяжении каждого года процент начисляется m
m
r
раз с процентной ставкой 
).
m
3

Если  m → ∞ , то FVT = PerT- непрерывное начисление процентов.
5.2. Текущая стоимость капитала
Введем следующие обозначения:
PV – текущая стоимость;
r – процентная ставка дисконта;
t – количество лет;
FVt – будущий доход, который ожидается получить через t лет;
1
dt = 
 – коэффициент дисконтирования;
(1+ )t
r
P0 – текущая стоимость обыкновенной акции.
Тогда:
PV = FVt dt;
PV= FVT e - r T- непрерывное дисконтирование;
T
PV =  ∑ FV d
t t  (FVt – суммы, которые выплачиваются в t - м промежутке
t =1
в будущем);
PV = FV/r – текущая стоимость пожизненного дохода, если каждый год
будут выплачиваться постоянные суммы FV.
Последняя  формула  получена  с  помощью  суммы  бесконечно  убываю-
щей прогрессии
FV
FV
FV
FV
FV
FV
1 + r
PV =
+
+
+ ... =
=
=
.
1 + r (1+ r)10 (1+ r)3
1
+ −
1 −
(1+ r)1 r 1
r


1 + r
 1+ r 
P0  = D/r −  текущая  стоимость  акции  с  постоянными  в  будущем  диви-
дендами D.

D
P
t
0 =  ∑
t
t=t 1 r
1 ( + )
– текущая стоимость акции, дивиденды по которой начинают выплачивать с
периода t1 до бесконечности (Dt – ожидаемые дивиденды в конце t - го перио-
D ( + g)
да). На практике пользуются  приближенной формулой  P
1 1
=
,  заклады-
0
r
вая постоянный рост будущих дивидендов g.
Цена не пожизненной акции  находится по формуле
4
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   31


Похожие:

Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconОрганизация риск-менеджмента инвестиционных проектов предпринимательских структур агропромышленного комплекса
Работа выполнена на кафедре коммерческой деятельности и предпринимательства гоу впо «Санкт-Петербургский государственный инженерно-экономический...
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconВ. В. Иванова (Россия), С. Клесовой (Франция)
П. В. Сушков (гл. 1 часть 2; гл. 2 часть 1; гл. 2 часть 3), А. Э. Яновский (гл часть 3)
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconГлобальный финансово-экономический кризис и
Мировой финансово-экономический кризис, вопреки заверениям руководителей государства, пересёк границы Украины, и маховик его набирает...
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconПроблема государственного регулирования и поддержки риск-менеджмента в России
В статье приводятся результаты независимого исследования Портрет риск-менеджмента в
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconФонды оценочных средств
Доходность и риск портфеля. Влияние на риск портфеля коэффициентов корре
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк icon1. Хозяйственный риск: Истоки и сущность 5
Маркетинг в его любом виде связан с риском, который принято называть хозяйственным, или маркетинговым
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconМетодические указания часть 1 для проведения практических занятий по дисциплине «Управление инвестиционными проектами и ресурсами»
Тема методы ценообразования
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconБизнес план создания малого предприятия экономические методы управления
Первая часть методических материалов для проведения деловой игры содержит разделы
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconТема урока Тип урока, методы обучения, формы и средства организ уч деятельности
Словесные методы (объяснение, рассказ, вводная беседа, бесе­да-сообщение, закрепляющая беседа, индивидуальная и фронтальная беседа,...
Экономический риск и методы его измерения часть II донецк iconКурсовая работа по дисциплине: «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности является комплексным управленческим анализом. Он охватывает все стороны...
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница