Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго




Скачать 452.2 Kb.
PDF просмотр
НазваниеЭлектронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго
страница12/28
Дата конвертации17.10.2012
Размер452.2 Kb.
ТипУчебно-методический комплекс
1   ...   8   9   10   11   12   13   14   15   ...   28


3. МЕТОДИКА РЕАЛИЗАЦИИ ДРУГИХ ВИДОВ  САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ 
 
 
нему  предприятию.  В  следующем  году  арендная  плата  должна  составить 
500 тыс. руб. и затем будет расти в соответствии с темпом инфляции, про-
гнозируемом на уровне 4 % в год. Кроме того, необходимы дополнительные 
инвестиции в машины и оборудование в сумме 6 млн руб. Эти основные ак-
тивы  будут  равномерно  амортизировать  в  течение  десяти  лет.  Менеджеры 
ОАО «Северный ветер» полагают, что через восемь лет оборудование, заня-
тое в производстве нового продукта, может быть продано за 2 млн руб. Не-
обходимые инвестиции в увеличение оборотного капитала составляют в те-
кущем году 2,1 млн руб. В дальнейшем предполагается, что потребность в 
оборотном  капитале  будет  составлять  10  %  от  объема  продаж  в  течение 
восьми лет операционного периода. 
Продажи продукта в первом году операционного периода ожидаются 
на  уровне  21  млн  руб.,  а  затем  прогнозируется  их  5-процентный  рост,  не-
сколько  превышающий  темп  инфляции.  Производственные  издержки  про-
гнозируются на уровне 90 % от объема продаж. Ставка налога на прибыль, 
уплачиваемого  в  году  получения  прибыли,  24  %.  Налогооблагаемая  база 
уменьшается на величину финансовых издержек. 
В качестве ставки дисконтирования денежных потоков проекта пред-
полагается  использовать  средневзвешенную  стоимость  капитала  компании. 
По  балансу  источниками  долгосрочного  финансирования  выступают  заем-
ный капитал в сумме 60 млн руб. под 10 % годовых, привилегированные ак-
ции на сумму 30 млн руб., обеспечивающие 18-процентную отдачу, и обык-
новенные акции на сумму 90 млн руб. (владельцы обыкновенных акций рас-
считывают на 20-процентную отдачу). 
Необходимо дать ответы на  следующие  вопросы и подготовить док-
лад о целесообразности осуществления рассматриваемого проекта. 
1.  ОАО  «Северный  ветер»  израсходовало  в  прошедшем  году  
1 млн руб. на исследования и разработки, связанные с выпуском рассматри-
ваемого  продукта.  Следует  ли  включать  эти  затраты  в  инвестиционный  ана-
лиз?  2. Следует ли включать в анализ поступления от аренды складских 
помещений? Если да, то каким образом? 
3. Постройте таблицу денежных потоков для 8-летнего операционного 
периода. Рассчитайте инвестиционные критерии. 
4.  Допустим,  финансовый  менеджер  рассматривает  альтернативную 
возможность финансирования нового проекта в виде 8-летнего лизингового 
контракта, предусматривающего платежи в сумме 800 тыс. руб. в начале ка-
ждого  года.  Каков  чистый  эффект  лизинга?  Должны  ли  менеджеры  ОАО 
«Северный ветер» согласиться на лизинговый контракт? 
  Финансовый менеджмент. Метод. указания по самостоятельной работе 
-26- 
   


3. МЕТОДИКА РЕАЛИЗАЦИИ ДРУГИХ ВИДОВ  САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ 
 
 
 
Ситуация 5. Яфаев или Петров: чья фирма управляется лучше?5 
К кредитующему сотруднику банка «ВНВ», отвечающему за кредито-
вание  мелких  и  средних  предпринимателей  текстильной  промышленности, 
Олегу  Панкову  обратились  два  его  постоянных  заемщика:  Асхат  Яфаев  и 
Андрей Петров. Асхат – основатель и хозяин фирмы «Асхат» по производст-
ву специальных тканей, Андрей – владелец фирмы « A&H», которая из этих 
тканей шьет палатки. 
«У  нас  проблема,  говорят  они  Олегу.  –  Мы  хотим  объединить  наши 
фирмы. Нужно договориться о долях в будущей фирме. Но как? Каждый из 
нас считает, что его фирма экономически и управленчески лучше. Но мы ни-
чего  не  можем  доказать  друг  другу.  Ты  оцениваешь  параметры  фирм-
заемщиков чуть ли не каждый день. Помоги разобраться. Мы тебе верим». 
Отказать было невозможно, и Олег взялся за дело. Выслушав объяс-
нения партнеров, он сделал следующие записи: 
1.  В  следующем  году  «Асхат»  будет  иметь  большой  доход  на  акцию 
после выплаты налогов (24 %). 
2.  В  следующем  году  «Асхат»  будет  иметь  текущие  активы  общей 
суммой в 6 млн руб., а «A&H» – 7 млн руб. 
3. В следующем году ДДПН фирмы «A&H» будет вдвое выше, а чис-
тый доход на 80 % выше, чем у фирмы «Асхат». 
4.  «Асхат»  имеет  паевой  капитал  в  18  млн  руб.  при  1  млн  акций,  в 
«A&H» только 13 млн при 3 млн акций. 
5.  «Асхат»  имеет  10  млн  руб.  долга  под  11  %,  «A&H»  –  22  млн  руб. 
под 14 % годовых. 
6. «A&H» в будущем году будет иметь на 32 млн руб. продаж, а «Ас-
хат» – 24,5 млн руб. Переменные издержки у «A&H» = 11 млн руб. (34,37 % 
от продаж) и 18 млн руб. у «Асхата» (73 % от продаж). 
7.  Постоянные  издержки  у  «Асхата»  =  1  млн  руб.,  а  у  «A&H»  =  
10 млн руб. 
8. Мультипликатор Цена-Заработки в обеих фирмах равен 10/1. 
Перед  тем  как  приступить  к  анализу,  Олег  Панков  заставил  обоих 
партнеров подписать следующее: «Мы оба согласны, что не станем объеди-
няться с партнером, если он не сможет выдержать ежегодное 20 %-ное паде-
ние  продаж  в  течение  трех  лет  подряд  без  задержек  в  выплате  банковских 
процентов. Если он не будет способен устоять, это значит, что  в наше труд-
ное переходное время он слишком близок к банкротству». 
Затем он составил список вопросов в анализу: 
1. Подготовить балансы обеих фирм. 
2.  Подготовить  прогнозы  деклараций  о  доходах  на  будущий  год  для 
обеих фирм в отдельности и совокупную. 
                                           
5 См.: Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. Указ. соч. 
 
  Финансовый менеджмент. Метод. указания по самостоятельной работе 
-27- 
   
1   ...   8   9   10   11   12   13   14   15   ...   28


Похожие:

Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс по дисциплине «стратегический менеджмент»
Учебно – методический комплекс по дисциплине «Стратегический менеджмент» составлен в соответствии с требованиями Государственного...
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент»
Настоящее издание является частью электронного учебно-методического комплекса по
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс Специальность 080102 Мировая экономика Москва 2008 Автор-составитель: Д. э н.,профессор Родыгина Н. Ю учебно-методический комплекс «Финансовый лизинг»
Учебно-методический комплекс «Финансовый лизинг» составлен в соответствии с основной образовательной программой по специальности...
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс Для специальностей: 080507 Менеджмент организации 080505 Управление персоналом Москва 2008 Автор-составитель: доктор экономических наук, профессор С. В. Рогожин учебно-методический комплекс «Теория организации»
Учебно-методический комплекс «Теория организации» составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта...
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс по дисциплине «Проектирование и оборудование цехов по производству по- рошковых и композиционных материалов»
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине Проектирование и оборудование цехов по производству по
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс Учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансы организаций»
Учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансы организаций» разработан заведующим кафедры «Финансы и банковское дело» Курмановой...
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно методический комплекс по дисциплине «финансовый менеджмент» Составитель: Гущина А. А. старший преподаватель кафедры «Финансов и аудита»
Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в рф, осуществляемый в форме
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс по дисциплине «бизнес-планирование»
Учебно-методический комплекс обсужден и утвержден на заседании кафедры Экономики и менеджмента сервиса
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс по дисциплине «Экономика отрасли»
Учебно-методический комплекс по дисциплине «Экономика отрасли» составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного...
Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» подго iconУчебно-методический комплекс по дисциплине «Маркетинг в строительстве»
Учебно-методический комплекс по дисциплине «Маркетинг в строительстве» составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного...
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница