Отбора являются ответы на следующие вопросы




Скачать 184.24 Kb.
PDF просмотр
НазваниеОтбора являются ответы на следующие вопросы
страница1/13
Дата конвертации19.10.2012
Размер184.24 Kb.
ТипДокументы
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   13
Технология отбора проектов бизнес-ангелом 
Каширин А. И. 
Семенов А. С. 
Глава из книги «В поисках бизнес-ангела. Российский опыт привлечения стартовых 
инвестиций»
 
Издательство «Вершина»  
Источник: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/venture_selection.shtml  
 
Глава 13. Процесс отбора проекта для инвестирования — deal flow и due 
diligence 

Важнейшая предпосылка финансового успеха бизнес-ангела — тщательный отбор 
проектов для инвестирования. Бизнес-ангелы подходят к отбору проектов основательно и 
тщательно, поскольку априори неизвестно, который из них имеет шанс вырасти в 
первоклассную инновационную компанию, а затем прорваться в лидеры рынка. По 
оценкам американской инвестиционно-консалтинговой компании Baganov International 
Group [21], только одно из десяти бизнеc-предложений получает финансирование от 
бизнес-ангела. В силу малого числа отечественных бизнес-ангелов в России доля 
получающих инвестиции проектов еще меньше. Таким образом, анализ проекта — это 
непростая и часто длительная процедура, к которой претендент на инвестиции должен 
быть полностью готов.  
Процедура анализа и отбора проектов может сильно варьироваться в зависимости от 
пристрастий и привычек конкретных бизнес-ангелов. Иногда это непринужденная беседа, 
а иногда — долгий и затяжной формализованный процесс. В одних случаях от 
соискателей требуется детализованное описание проекта с финансовыми расчетами, в 
других — бизнес-ангел сам участвует в формировании описания проекта, помогая в этом 
начинающим предпринимателям. Вместе с тем значительное число бизнес-ангелов 
используют стандартную схему отбора проектов, которая будет описана ниже.  
Процесс отбора проекта состоит из двух последовательных стадий: deal flow и due 
diligence, что является общим местом для бизнес-ангельского инвестирования, венчурного 
инвестирования и private equity.  
Deal flow — первоначальный этап поиска конкурентоспособных проектов. Основными 
источниками информации о них становятся их описания, поступающие инвестору. Со 
своей стороны, инвестор сам ищет проекты через анализ прессы и рекламных материалов, 
выставки и венчурные ярмарки, базы данных ассоциаций венчурного инвестирования, 
информацию о разработках в научном секторе, личные контакты. Вне зависимости от 
предпочтений инвесторов общим критерием принятия решения при начальной фазе 
отбора являются ответы на следующие вопросы.  
  Предлагается ли создать конкурентоспособный и имеющий спрос продукт?  
  Имеются ли реальные предпосылки для осуществления проекта, причем с высокой 
прибылью?  
  Будет ли возврат на инвестиции значительно превышать средние показатели по 
рынку, компенсируя высокие риски инвестора?  
Процедура анализа одного проекта в процессе deal flow занимает немного времени, и, 
принимая решение об отборе проекта, бизнес-ангел склонен во многом полагаться на 

свою интуицию, основанную на первом впечатлении. Обычно на этом шаге отбрасывается 
больше половины из предложенных к рассмотрению проектов. Соискателям нужно четко 
помнить об этом и добиваться того, чтобы первое впечатление от заявки на 
финансирование было положительным.  
Нужно оставаться честным самим с собой и с инвестором, демонстрируя 
лишь реальные и надежно обоснованные конкурентные преимущества. 
Преувеличение достоинств проекта, попытка сформировать у инвестора 
завышенные ожидания с высокой вероятностью станут причиной отказа 
от инвестиций — бизнес-ангелы обычно способны быстро их обнаружить. 
Если же реальное положение дел будет выявлено после предоставления 
инвестиций, то следствием станет затяжной конфликт с инвестором. 
 
Due diligence — процесс «тщательного изучения» проекта. Эта стадия может длиться 
несколько месяцев и завершается принятием окончательного решения о начале 
инвестиций или отказе от них. Рассматриваются все аспекты состояния рынка в целом, 
возможности, которые открывает реализация проекта, процесс построения бизнеса. 
Основные задачи процесса due diligence:  
  понять бизнес и перспективы роста стоимости компании (в том числе 
количественно);  
  оценить риски;  
  проанализировать перспективы проекта с финансовой точки зрения;  
  изучить перспективы бизнеса, рынок и конкурентную среду;  
  изучить способности заявителей проекта в эффективном управлении бизнесом;  
  понять технологическую сторону проекта, конкурентные преимущества 
предлагаемой технологии;  
  разобраться в бизнес-модели, механизме генерации прибыли и рыночном риске;  
  изучить состояние интеллектуальной собственности и имеющихся активов.  
Поскольку бизнес-ангельский сектор в основном имеет дело не со сформированными 
компаниями и продуктами, а с идеями, разработками и проектами, воплощение которых 
только начинается, финансовые операционные показатели на «посевной» стадии еще 
отсутствуют и поддаются прогнозированию лишь с небольшой степенью точности. Кроме 
того, обычно отсутствует и бизнес-план. Поэтому due diligence — это прежде всего 
изучение перспектив самого бизнеса и рынка, почвы и предпосылок для осуществления 
проекта, обсуждение каждого звена производственной и продажной цепи, управленческих 
аспектов создаваемой компании. Основное внимание уделяется именно главной идее и 
общему «видению» предпринимателем своих перспектив. В ходе due diligence проводится 
тщательный анализ проекта с технологической стороны, для чего могут приглашаться 
эксперты. Впрочем, недооценивать анализ финансовых показателей тоже не стоит: 
бизнес-ангел скорее всего пожелает увидеть первоначальный прогноз и обсудить эти 
цифры с претендентом на инвестиции.  
При некоммерческом «посевном» финансировании из государственных 
фондов процедура due diligence длительна и сложна, так как 
государственные фонды отчитываются об использовании своих средств. 
Для нее характерны крайне высокая степень формальности и 
необходимость заполнения различных форм. 
 
На этапе due diligence бизнес-ангел может оказать предпринимателю большую помощь в 
процессе формализации идеи в виде четкого бизнес-проекта, и поэтому первоначальное 
  1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   13


Похожие:

Отбора являются ответы на следующие вопросы iconИнформативные ответы на все вопросы курса «Управление финансами» в соответствии с Государственным образовательным стандартом
Студенту без шпаргалки никуда! Удобное и красивое оформление, ответы на все экзаменационные вопросы ведущих вузов России
Отбора являются ответы на следующие вопросы iconБизнес-план это особый взгляд на сегодня и завтра вашей компании, содержащий ответы на следующие вопросы
Бпланируя. Мы планируем построить дом, планируем доучиться, планируем взять отпуск и планируем выйти
Отбора являются ответы на следующие вопросы iconБольшинство людей живут, не приходя в сознание
Российской Федерации дают старт реализации грандиозного национального молодежного проекта «Россия 2020». Мы хотим получить ответы...
Отбора являются ответы на следующие вопросы iconОтветы ответы на насущные вопросы: как складывается судьба у выпускников
Рутина или прорыв. Стандарт или инновации. Настоящее или будущее. Для тех, кто готов к переменам и рискам
Отбора являются ответы на следующие вопросы iconВопросы к бизнес-плану вопросы Ответы
Наличие производственных помещений (в собственности, в аренде; адрес, площадь, срок действия договора и т д.)
Отбора являются ответы на следующие вопросы iconПрактикум экономиста Анализ производительности труда 62 затраты Вопросы и отВЕты 69 и. Д. толкун На Ваши вопросы отвечают: Амортизацию можно не начислять!

Отбора являются ответы на следующие вопросы iconВопросы и отВеты 68 затраты На Ваши вопросы отвечают: И. М. Кинцак, А. В. Демко, С. Г. Василевич, Л. В. Булаш
Основной темой номера мы выбрали функционирование и развитие малого и среднего предпринимательства в Белару
Отбора являются ответы на следующие вопросы icon4. Следующие шаги и вопросы
Приложение 1 Вопросы
Отбора являются ответы на следующие вопросы iconПорядок и условия предоставления
Участниками конкурсного отбора на предоставление грантов являются субъекты
Отбора являются ответы на следующие вопросы iconТесты по управлению проектами
Все следующие ситуации являются преимуществами проектной организационной структуры кроме
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница