Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача




Скачать 35.53 Kb.
PDF просмотр
НазваниеПервоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача
Дата конвертации21.10.2012
Размер35.53 Kb.
ТипЗадача












Подготовка к 
размещению акций
Группа по работе с фондовыми рынками
27 июня 2011 г.
Светлана Марриотт, Партнер




































Первоначальное публичное размещение акций (IPO) –
непростая задача

Начальная 
стадия
Подготовка к IPO
Проведение IPO
стадия
Российская частная 
Деятельность по повышению стоимости
Статус перед IPO
компания
Отчётность по 
Трансформация отчётности по РСБУ в отчётность по МСФО и аудит 
Отчётность по МСФО 
РСБУ
отчётности за прошлые годы
за прошлые годы
Непрозрачная 
Прозрачная 
Налоговое и юридическое структ
у урирование для компании и 
налоговая 
корпоративная
т
 
владельца
структура
структура
Собственник-
Оценка возможных вариантов финансирования и выявление 
Несколько 
управляющий
потенциальных инвесторов
акционеров
Квалифицированный 
Отсутствие 
финансовый отдел 
Обзор 
Наём ключевого 
Развитие/сохране
необходимых 
под руководством 
организационной 
управленческого
ние трудовых
навык
а
ов
о  и зн
з аний
а
  
компетентного 
структуры 
персонала
ресурсов
у команды
финансового 
директора
Отсутствие 
Эффективное 
Управление
Внутренний
Структуризация
Внутренний
корпо
р
рат
р ивного 
корпоративное 
рисками
контроль
конт
Комите
Комит тов
ауди
ау
т
управления
управление
Ограниченность 
Бюджетирова-
Эффективные 
Финансовая
Управленчес-
ние и 
Внедрение
управленческой 
процессы подготовки 
отчётность
кая
прогнозирова-
систем IT 
отчётности
отчётность
ние
отчётности
ние
© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG 
1
Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по 
законодательству Швейцарии. Все права защищены.











Роль аудитора до и после IPO
Ответственный 
Перед IPO
После IPO
бу
б хгалтер
хгал
■ Аудит финансовой 

Наша роль отлична от 
■ Аудит финансовой 
информации за
   
роли
ро
а
  у
а дит
у
оров
дит
информации
прошлые годы

Несколько 
■ Поддержка при 
■ Проверка системы 
взаимосвязанных 
подготовке финансовой 
внутреннего
внутреннег к
  онтроля
процессов
онтроля
отчет
е нос
о ти
т  
– Oтчет аудитора по 
■ Исследование бизнеса 
исторической 
■ Поддержка при 
перед IPO
финансовой 
выполнении требований, 
пред
пре ъяв
д
л
ъяв яемых 
■ Поддержка при 
информации
регулирующими 
осуществлении 
– Детальное 
органами к публичным 
деятельности по 
исследование 
компаниям
повышению стоимости
бизнеса за 
предыдущие периоды
■ Содействие в проектах 
– Прогнозы 
по дальнейшему 
(ликвидность)
привлечению капитала 
(ликвидность)
– Система контроля и 
управления
© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG 
2
Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по 
законодательству Швейцарии. Все права защищены.



LSE – Требования к размещению
Стандартный 
Стандартный
Прем
р
иум
у -
листинг – DR 
листинг
лист
 –
AIM
листинг
(депозитарные
акции
расписки)
Дол
До я акций в свобо
св
д
обо ном
но  обращении
25%
25%
25%
н/
н п
/
Три года или
Три года или 
Три года или более 
Аудированная историческая 
За три
р  года
д
более корот
р кий 
более корот
р кий 
корот
р кий сро
р к (если
(
инфор
фо
а
м ция
срок
срок
применимо)
75% бизнеса потенциального эмитента 
являются прибыльными в течение 

Необходимо
н/п
н/п
н/п
последних трех лет
Контроль над активами
Необходимо
н/п
н/п
н/п
Заявление о достаточности оборотных 
Необходимо, с 
средств («clean working capital 
Необходимо
н/п
Необходимо
объяснениями
statement»)
Банк-спонсор/ NOMAD 
(«номинированный финансовый

Необходимо
н/п
н/п
Необходимо
консультант»)
© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG 
3
Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по 
законодательству Швейцарии. Все права защищены.











Требования к информации
Детальное исследование
Ликвидность
Управление
Аудит
■ Финансовые вопросы

Бюджетирование и 

Система внутреннего 

Финансовая 
планирование
■ Операционная 
контроля
отчетность (обычно 3 

Полная 
года)
Руководство 
деятельность
интегрированная 

Управленческая 
■ Юридическая структура 
модель
информационная 

Управленческая 
отвечает
и структура группы 

Денежные средства
д
 
система
отчетность по МСФО
■ Налоговые вопросы

Интеграция
за 

Влияние на 
■ Экологические вопросы
финансовую 

Управление компанией
качество
отчетность
■ Персонал/
система вознаграждений

Программа 

Управление рисками
информации
капитальных вложений 

Финансы

Имеет ли компания 

Эффективны ли 

Обеспечивае
ает ли 

Сложность 
достаточно средств 
системы планирования 
корпоративное 
финансовой истории
для продолжения 
и бюджетирования?
управление наличие 
деятельности в 
необходимых 

Знания и опыт в 

Соблюдаются ли 
течение следующего 
контролей/процессов 
составлении 
условия кредитных 
года и далее?
управления 
финансовой 
соглашений?
отчетности по
   МСФО
операциями, а также 

Имеет ли компания 
Ключевые 

Имеет ли компания 
своевременную 
стабильную 

Процесс одобрения 
открытые кредитные 
подготовку надежной 
финансовую историю?
оценок и допущений 
финансовой 
вопросы
линии?
при составлении 

Способна ли компания 
информации?
финансовой отечности

Какой у компании опыт 
сохранять
сохранять достигнутые
достигнутые 
рефинансирования 
темпы роста в 
задолженности в 
условиях общего 
прошлые периоды?
экономического спада? 
© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG 
4
Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по 
законодательству Швейцарии. Все права защищены.



Публичное размещение в сравнении с частным размещением
Приоритет
Приорите для
 
 
Публ
Пуб ичное ра
 
зм
з ещение
м
Частное ра
 
зм
з ещение
м
инвесторов
1
Управление
Ликвидность
Детальное 
Детальное 
2
исследование
исследование
3
Ликвидность
Управление
Аудит
© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG 
5
Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по 
законодательству Швейцарии. Все права защищены.



На что нужно обратить особое внимание и определить заранее
Определение юр. 
Реорганиза
р
ция
ц
 и 
Сделки
д
 со 
Структ р
у а
ра и 
а
лиц ,  о
к о
т рое
орое б
е
уд т  
вывод непрофильных 
связанными 
прозрачность
размещаться, и 
активов 
сторонами
консолидация активов 
Надежные процедуры по 
Корпоративное 
Управление рисками и 
Совет Директоров
подготовке финансовой 
управление
надежная система  
И Комитеты
информации внутри 
внут
вну реннего
т
 контроля
конт
компании 
Финансовая от
  че
от
тность
т  по 
Данные по
 
резервам
 
 и 
Бизнес план
-
и
  две
 
 
Финансовая 
международным стандартам 
запасам по 
финансовые модели 
информация
и аудит. Сопоставимый 
международной 
(долгосрочная и 
управленческий учет
классификации 
среднесрочная помесячная)
Команда, 
Команда банкиров и 
Управление 
Коммуникации с 
уп
у равляю
р
щая
щ
 
консуль
у
тантов (в
(  т.ч. 
проектом
управлением по 
проектом внутри 
технические 
листингу биржи
Компании 
консультанты)
‘…Для наилучшего планирования и управления процессом листинга целесообразно заранее, за 18-24 месяцев до предполагаемой 
даты размещения, провести диагностику готовности компании  к IPO…’

© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG 
6
Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по 
законодательству Швейцарии. Все права защищены.



Критические факторы успеха
Сложности процесса IPO
Факторы успеха
 Ведущая роль высшего руководства
 Формирование команды специалистов с опытом IPO на 
 Значительные внутренние ресурсы
самой ранней стадии процесса
 Сложный процесс управления проектом
 Проведение исследования перед IPO
Сложный процесс управления проектом
 Подготовка комплексной и функциональной  
 Эффективная координация процесса
финансовой модели
 Тщательное планирование
 Интенсивный план и сжатые сроки
 Расстановка приоритетов
П
й
ф
 Открытость в предоставлении информации
 Полное раскрытие важной информации
Открытость в предоставлении 
 
консультантам
Жизнь после IPO
Публичная компания принимает на себя целый ряд обязательств:
 Регулярно и в предельно сжатые сроки предоставлять объемную и 
детальную отчетность 
 Проводить аудит отчетности международнопризнанной
аудиторской компанией
 Своевременно раскрывать информацию, влияющую на цену акций
 Поддерживать прозрачную корпоративную структуру
 Соответствовать стандартам корпоративного управления
 Иметь эффективные процессы подготовки отчётности
© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG 
7
Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по 
законодательству Швейцарии. Все права защищены.



Примеры проведенных проектов IPO в СНГ
Международная
Крупная 
Международная
Группа Эталон
золотодобывающая
российская
O’Key
нефтегазовая
OAO «Группа ЛСР»
компания
угольная компания
компания
КПМГ Москва
КПМГ Москва
КПМГ Москва
КПМГ Москва
КПМГ Москва
КПМГ Москва
Содействие в размещении GDR на 
Содействие в планируемом 
Содействие в планируемом 
Содействие в планируемом 
Содействие в планируемом 
Содействие в проведении IPO/ SPO
Лондонской фондовой бирже 
размещении акций на Лондонской 
размещении акций на Лондонской 
размещении акций на Лондонской 
размещении акций на Гонконгской 
на Лондонской Фондовой Бирже, 
фондовой бирже
фондовой бирже
фондовой бирже
фондовой бирже
ММВБ и РТС 
2011
2010-2011
20
2010-2011
20
2010
2010-2011
20
2010
Международная
Крупная 
Концерн 
ОАО «Мостотрест»
UC RUSAL
нефтегазовая
LUKOIL
горнодобывающая 
Тракторные заводы
компани
компан я
и
компани
компан я
и
КПМГ Москва
КПМГ Москва
КПМГ Москва
Содействие в проведении 
Содействие в размещении акций на 
Содействие в планируемом 
Содействие в планируемом 
Содействие LUKOIL в размещении 
Содействие в размещении GDR на 
международного размещения акций 
Гонконгской фондовой бирже и 
размещении акций на Франкфуртской
размещении акций на Лондонской 
GDR на Лондонской фондовой бирже 
Лондонской фондовой бирже 
торгующихся на российских биржах 
Евронекст
фондовой бирже, включая содействие 
фондовой бирже
ММВБ и РТС
по вопросам юридической и налоговой 
структуры
2010
2009-2010
2008
2007 - 2008
2006
2006
© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG 
8
Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по 
законодательству Швейцарии. Все права защищены.














Cont t
ac d
 
t
e i
a lils
Светлана Марриотт
Парт
Пар нер, Г
  р
Г уппа
р
по
 
рабо
 
т
рабо е
т с
   
фондовыми рынками
КПМГ Москва
Тел.:   +7 495 937 44 77     
SvetlanaMarriott@kpmg.ru 






© 2011 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в 
соответствии с законодательством Российской Федерации 
и нахо
нах дящаяся
о
 под
по  кон
ко т
н ро
р л
о е
л м
е  KPMG Europe
Europe LLP;
 
 член 
сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию 
KPMG International Cooperative (“KPMG International”), 
зарегистрированную по законодательству Швейцарии. 
Все прав
 
а
прав защищ
 
е
защищ ны
е
.
KPMG, логотип KPMG и слоган “cutting through 
complexity”являются зарегистрированными товарными 
знаками ассоциации KPMG International.



Похожие:

Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconРоль инвестиционного банка в организации публичного размещения акций (ipo)

Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconЯкушева фарида
Выпускники аграрных вузов имеют возможность по окончании учебы организовать собственное дело. Задача эта непростая, однако при поддержке...
Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconНовости рынка российских ipo новость недели
Допэмиссия акций Оптовой генерирующей компании 3 (огк-3) в полном объеме
Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconМетодические рекомендации для эмитентов по подготовке и реализации программы первичного публичного размещения акций (ipo)
Финансовой академии при Правительстве РФ. Являются практическим руководством для
Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconА втобазар Уркаины
Вам необходимо лишь заполнить шаблон заявки на размещение, который прилагается ниже и выслать его на наш электронный ящик avto@bazar-avto...
Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconIbs планирует провести ipo в 2007 году. 6 период подготовки компании к ipo «О'Кей»
Цена размещения будет определена по итогам конкурса поступивших от инвесторов
Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconА вторынок бесплатная доска объявлений без регистрации. Удобно, быстро, надежно, бесплатно
Вам необходимо лишь заполнить шаблон заявки на размещение, который прилагается ниже и выслать его на наш электронный ящик avto@avto-rinok...
Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconОтчет открытого акционерного общества
Количество акционеров-владельцев голосующих акций, имеющих право на участие в годовом общем собрании 23 июня 2000 г. 4282, в т ч...
Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача icon«Эффективность первичного размещения капитала: ipo и оценка стоимости бизнеса»
Оценка компании является одним из методов управления, позволяющая выявлять слабые стороны, перспективы их решения и развития компании....
Первоначальное публичное размещение акций (ipo) –непростая задача iconРазмещение информации и заявления прогнозного характера
Размещение информации в настоящем отчете о своей деятельности Объединение «Желдортранс» осуществляет с целью предоставления членам...
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница