«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях




PDF просмотр
Название«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях
страница14/49
Дата конвертации12.09.2012
Размер0.74 Mb.
ТипЗакон
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   49

Отношение общей задолженности к 
доле собственного капитала в общей 

текущие пассивы + долгосрочный 
сумме активов = 
долг/акционерный капитал 
Коэффициент покрытия процента = 
операционная прибыль/ годовые уплаты 
процентов 
3. Коэффициенты прибыльности 
Прибыль на общие активы =  
чистая прибыль после выплаты налогов 
+ расходы на выплату процентов - 
налоговые льготы на выплату 
процентов/сумма активов 
Прибыль на собственный капитал =  
чистая прибыль в распоряжении 
обыкновенных акционеров/ общий 
акционерный капитал 
Затраты по отношению к доходам =  
затраты (до выплаты налогов)/доходы 
4. Коэффициенты оборачиваемости капитала 
Оборот суммы активов =  
продажи/средняя сумма активов 
Оборот дебиторской задолженности =  
продажи/средняя (чистая) сумма счетов 
подлежащих к оплате 
Оборачиваемость запасов =  
продажи/средняя сумма запасов 
Основные показатели экономической эффективности проектов. 
К основным показателям экономической эффективности инвестиционного проекта 
относятся:  
Cash Flow;  
чистая текущая стоимость проекта (NPV);  
внутренняя норма рентабельности (IRR);  
индекс прибыльности инвестиций (PI).                                                                             
 Cash flow 
Важнейшая  задача  экономического  анализа  инвестиционных  проектов  состоит  в 
расчете  будущих  денежных  потоков,  возникающих  при  реализации  производственной 
продукции.  Только  поступающие  денежные  потоки  могут  обеспечить  реализацию 
инвестиционного  проекта.  Поэтому  именно  они,  а  не  прибыль,  становятся  центральным 
фактором в анализе.  
При  оценке  различных  проектов  инвесторам  приходится  суммировать  и 
сопоставлять  будущие  затраты,  поступления  капитала  и  финансовое  сальдо  на  разных 
интервалах  планирования.  Перед  сопоставлением  и  сложением  указанных  потоков 
капитала  их  принято  приводить  в  сопоставимый  вид  -  дисконтировать  (дисконтирование 
—  операция,  обратная  начислению  сложного  процента,  используемая  для  приведения 
будущей стоимости к настоящему моменту) на определенную дату (на сегодняшний день, 
на  текущий  момент,  на  настоящее  время).  В  процессе  дисконтирования  будущую  сумму 
(приток, отток и баланс) делят на две части: 
сегодняшний эквивалент будущей суммы (т.е. Рresent Value);  
начисления на PV за заданное число лет при определенной процентной ставке.  
Определение  Cash  Flow  имеет  большое  значение  в  оценке  эффективности 
инвестиций, поскольку это базовый критерий, на основе которого рассчитываются другие 
(например,  NPV).  С  другой  стороны,  это  результирующий  показатель  с  точки  зрения 
 
27 

бюджетного  подхода.  Именно  поэтому  для  оценки  эффективности  инвестиций  наиболее 
часто  используется  такая  разновидность  Cash  Flow  как  Net  Cash  Flow  (NCF).  Этот 
показатель  характеризует  действительное,  реальное  движение  денежных  средств  за 
определенный период с точки зрения, как их притока, так и оттока. Другими словами, это 
чистые  собственные  средства  предприятия,  прибыль  после  выплаты  дивидендов  плюс 
амортизационные отчисления. 
Как посчитать? В бизнес-плане Net Cash Flow рассчитывается следующим образом: 
Приток  (выручка  от  реализации  за  период)  минус  Отток  (инвестиционные  издержки, 
операционные затраты и налоги за этот же период).  
 
Чистая текущая стоимость (NPV)
 
Стоимость,  получаемая  путем  дисконтирования  отдельно  за  каждый  год  разности 
всех 
оттоков 
и 
притоков 
денежных 
средств, 
накапливающихся 
за 
период 
функционирования проекта. 
Пересчет всех потоков денежных средств производится с помощью коэффициентов 
приведения  (DF),  значения  которых  находят  по  специальным  таблицам,  рассчитанным 
заранее  для  различных  ставок  дисконтирования  и  интервалов  планирования. 
Практически  это  выглядит  как  умножение  предполагаемых  величин  NCF  за  каждый 
период  реализации  инвестиционного  проекта  на  соответствующий  коэффициент 
приведения и последующее их суммирование. 
Экономический смысл чистой текущей стоимости можно представить как результат, 
получаемый  немедленно  после  принятия  решения  об  осуществлении  данного  проекта, 
т.к. при ее расчете исключается воздействие фактора времени. Положительное значение 
NPV  считается  подтверждением  целесообразности  инвестирования  денежных  средств  в 
проект, 
а 
отрицательное, 
напротив, 
свидетельствует 
о 
неэффективности 
их 
использования. Иными словами:  
Если NPV < 0, то в случае принятия проекта инвесторы получат убытки;  
Если NPV = 0, то в случае принятия проекта благосостояние инвесторов не изменится, но 
объемы производства возрастут;  
Если NPV > 0, то инвесторы получат прибыль.  
Абсолютная  величина  чистой  текущей  стоимости  (NPV)  зависит  от  двух  видов 
параметров. Первый характеризует инвестиционный процесс объективно и определяется 
производственным процессом (больше продукции — больше выручки, меньше затраты — 
больше  прибыли  и  т.д.).  Ко  второму  виду  относится  ставка  сравнения  (RD),  обратная 
коэффициентам  приведения.  Определение  величины  ставки  сравнения  —  результат 
субъективного  суждения  составителя  бизнес-плана,  т.е.  величина  условная.  Поэтому 
целесообразно  при  анализе  инвестиционного  проекта  определять  NPV  не  для  одной 
ставки, а для некоторого диапазона ставок. 
 
Внутренняя норма рентабельности (IRR)
 
На  практике  любое  предприятие  финансирует  свою  деятельность,  в  том  числе  и 
инвестиционную,  из  различных  источников.  В  качестве  платы  за  пользование 
авансированным  капиталом  оно  уплачивает  проценты,  дивиденды,  т.е.  несет 
обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала.  
Показатель,  характеризующий  относительный  уровень  этих  расходов,  можно 
назвать  “ценой”  авансированного  капитала.  Предприятие  может  принимать  любые 
решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего 
значения  показателя  “цены”  авансированного  капитала.  Именно  с  показателем  цены 
авансированного  капитала  сравнивается  показатель  внутренней  нормы  рентабельности 
(IRR), рассчитанный для конкретного инвестиционного проекта. Его часто отождествляют 
с  коэффициентом  дисконтирования,  поскольку  первый  чаще  всего  выступает  в  качестве 
ориентира, индикатора и выражает собой одно из значений последнего.  
 
28 
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   49


Похожие:

«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях icon«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях
Есть бизнесмены, которые говорят: Зачем он мне? Он не нужен. Я и без него
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях icon«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях
Без детального планирования не обойтись не только на этапе создания своего дела, но и на стадиях продвижения товара или услуги на...
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях iconСырьевой экспорт? И чем дальше, тем больше уверенности
До адресатов она доходит через экспортные говорил он о первых результатах действия
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях icon…Чем дальше тем страшнее. А долго не только сказка сказывается, но, на
Зато результаты его принятия стали ощутимыми очень быстро, причем по позитивности с точностью до наоборот от ожидаемых
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях iconПроекта: «Будущее своими руками»
Прежде чем приниматься за дело, поверь: Это реально, и именно ты сделаешь это. Надо просто поверить в свои силы и сделать несколько...
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях iconПишем бизнес-план бизнес-план является основой работы любого предприятия. Чтобы стать жизнеспособным и прибыльным, любое дело нуждается в чем-то большем, чем деньги, оно нуждается в планировании.
Прибыльным, любое дело нуждается в чем-то большем, чем деньги, оно нуждается в планировании
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях iconУсмотрению. Тем не менее, оно содержит все главные моменты, которые необходимо предусмотреть, поэтому отнеситесь к нему с достаточным вниманием
Представленное содержание бизнес-плана является не более чем схемой, поэтому Вы можете использовать его при составлении своего бизнес-плана...
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях iconКурсовая работа по дисциплине «финансовый менеджмент» на тему: «Оценка эффективности инвестиционных проектов»
Чем выше стоимость проекта и чем больше престиж лиц, причастных к нему, тем меньше вероятность, что от него откажутся, даже если...
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях iconDeutsche Börse Group это намного больше, чем
Оно также подготовит Вашу компанию мая более 4 700 трейдерами из 18 стран, которые
«чем дальше будущее тем оно прекраснее». Закон Кларка о радикальных идеях iconСколько понятий и разновидностей стекла у нас появилось всего
И при этом оно и тепло в доме сохранит, и прохладу летом не выпустит, и ох, как важно! мыть его не надо: само почистится. И незваные...
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница