Тема недели




Скачать 198.88 Kb.
PDF просмотр
НазваниеТема недели
страница46/46
Дата конвертации14.09.2012
Размер198.88 Kb.
ТипДокументы
1   ...   38   39   40   41   42   43   44   45   46




66
К Н И Г И
0
1
0
Александр Механик
ТА 2
С
У
Г
В
Тернистый путь к свободе
Я — 1А
Л
Ю
Известный американский политолог анализирует возможные пути 
6 И
9 2
2
перехода разных стран к демократии и рассказывает о проблемах 
Т №
Р
Е
и опасностях, возникающих на этом пути
П
С
К
Э
Слово «полиархия» было введено в по-
его мнению, политическое устройство 
литический оборот автором рецензи-
страны может называться полиархией, 
руемой книги, классиком современной  если в этой стране граждане имеют воз-
политологии Робертом Далем еще в 1953 
можность: «1) формулировать свои [по-
году. Так он обозначил различие между 
литические. — «Эксперт»] предпочтения; 
идеалом демократии, формами ее исто-
2) выражать свои предпочтения сограж-
рической реализации и действующими 
данам и правительству посредством ин-
в то время на Западе политическими си-
дивидуальных и коллективных действий; 
стемами, называемыми в современном  3) иметь равное отношение к своим пред-
мире демократиями. Российская полити-
почтениям со стороны правительства, т. е. 
ма». Даль как будто предчувствовал зуд, 
ческая жизнь показывает, насколько это 
отношение, исключающее дискримина-
овладевший российскими реформатора-
важно: стоит послушать или почитать  цию на почве содержания или источника 
ми, которые стремились во что бы то ни 
дискуссии о демократии в России, чтобы 
этих предпочтений». 
стало разрушить все государственные и 
понять: и ее сторонники, и противники 
Даль рассматривает два основных пути 
общественные институты, доставшиеся 
под демократией очень часто имеют в  перехода от гегемонии к полиархии. Либо 
современной России от советской власти. 
виду нечто, не имеющее отношения к  когда либерализация режима предшеству-
Но они, похоже, трудов классика амери-
реальностям современного демократи-
ет его открытости. Либо когда открытость 
канской политологии не читали. 
ческого мира. Вот почему книга «Поли-
режима предшествует либерализации. Ор-
Автор последовательно, по главам, рас-
архия: участие и оппозиция», написан-
ганическим можно назвать первый путь,  сматривает условия, необходимые для 
ная еще в 1971 году, не потеряла своей  по которому прошло большинство демо-
успешного перехода к полиархии и для 
актуальности для России и сегодня. 
кратий Западной Европы. Когда «нормы,  ее существования. И поднимает еще две 
Даль задает себе и читателям вопрос:  практика и культура конкурентной поли-
важные темы. Первая: важность убеж-
имеет ли полиархия значение для рядового 
тики сначала распространились среди не-
дений политических активистов или 
человека? Известно, что многие политики, 
большой элитарной группы», а потом — по 
даже шире — политически активных 
«просто люди» и даже ученые-политологи 
мере расширения участия — распростра-
граждан. Вопрос, которому в России во-
(и не только в России) рассматривают по-
нялись и на новые группы политиков. Вто-
обще не уделяется внимания, поскольку 
литическое устройство только как инстру-
рой путь, которым идут в настоящее время 
у значительной части политической эли-
мент развития, не считая демократию и ее 
большинство новых демократий, на взгляд 
ты господствует циничное отношение к 
свободы ценностью. Они, как известный  автора, чреват серьезными опасностями,  убеждениям как проявлению совковости. 
итальянский политолог начала ХХ века  «поскольку в условиях всеобщего избира-
Но, как пишет Даль, «убеждения полити-
Гаэтано Моска, скорее полагают, будто  тельного права и массовой политики воз-
ческих активистов можно рассматривать 
любой политический режим в конечном  никают трудности с функционированием 
как ключевой этап сложных процессов, 
итоге контролируется меньшинством, и  системы взаимной безопасности». А попро-
в ходе которых историческая последова-
в этом смысле демократия неотличима от 
сту говоря, власть и оппозиция, не обучен-
тельность или субкультурные расколы 
олигархии. Но Даль напоминает, что мно-
ные «нормам и практикам конкурентной  преобразовываются в поддержку того или 
гие из видных итальянских интеллектуа-
политики», боятся друг друга и подозрева-
иного режима». Вторая тема — важность 
лов — критиков парламентаризма, вкусив 
ют, что победа одной из сторон приведет  доверия населения к институтам демо-
прелести фашизма, были вынуждены, как 
к уничтожению другой. Что, собственно  кратии. Обсуждая на примере Аргентины 
тот же Моска, признать: «парламентский  говоря, происходило в России в 1992–1993 
причины, по которым полиархия потер-
режим был лучше». Или, как недавно было 
годах и закончилось малой гражданской  пела поражение в латиноамериканских 
сказано в России: «свобода лучше несвобо-
войной в центре Москвы. И что преследует 
странах, автор отмечает чрезвычайный 
ды». А полиархия это, безусловно, ступень 
нас по настоящее время.
размах фальсификаций результатов вы-
к свободе. 
Естественно, встает вопрос о наибо-
боров и попрание законов и конституции 
Хотя Даль и сторонник полиархии, он  лее безболезненных формах перехода  со стороны правящих классов, приучив-
не впадает в иллюзии относительно неиз-
от гегемонии к полиархии. Отвечая на  ших граждан к тому, что эти результаты не 
бежности повсеместного и немедленного 
него, автор, в частности, делает вывод,  являются обязательными для власть иму-
к ней перехода. Тем не менее ключевой  что «наиболее благоприятным способом  щих. И посеявших устойчивое недоверие 
вопрос его книги состоит вот в чем: какие 
установления полиархии является пре-
к демократии и государству в целом. И это 
условия способствовали или препятство-
образование прежде легитимных форм и 
очень важный урок для всех новых «почти-
вали бы преобразованию режима гегемо-
структур гегемонии в формы и структуры, 
полиархий» (по выражению Даля).
нии в режим полиархии? 
подходящие для политической состяза-
■ Даль Р. А. Полиархия: участие и оппози-
Приступая к обсуж дению, автор  тельности. Таким образом, данный способ 
ция. М.: ИД Гос. ун-та — Высшей школы 
определяет необходимые и достаточные  не создает глубоких расколов в обществе  экономики, 2010. — 288 с. Тираж 1000 
условия существования полиархии. По  и сомнений в легитимности нового режи-
экз.




К Н И Г И
67
0
ЮРИДИЧЕСКАЯ КОНСУЛЬТАЦИЯ
БИОГРАФИЯ
ЧТИВО
1
0
ТА 2
С
У
Г
В
Я — 1А
Путеводитель по 
Л
Юность писателя
Ю
оврагам
Заппофилия
6 И
9 2
2
Т №
Р
Е
П
С
К
Э
Глушецкий Андрей. Как цивилизованно  Слэйвен Нил. Фрэнк Заппа: Электриче-
Дрюон Морис. Последняя бригада. — М.: 
расстаться с миноритариями: поглоще-
ский Дон Кихот. — СПб.: Амфора. Серия 
Эксмо, 2010. — 288 с. Тираж 10 100 экз.
ние и вытеснение в акционерных обще-
«Дискография», 2009. — 512 с. Тираж 
ствах. — М.: ИД «Экономическая газета», 
3000 экз. 
2010. — 240 с. Тираж 3000 экз.
Некоторое время назад в Закон об ак-
Само собой на свете много тех, кто его не 
«Последняя бригада» — первый роман 
ционерных обществах были внесены из-
знает, но всякий, кто всерьез слушает рок-
французского классика Мориса Дрюона, 
менения, направленные на повышение  музыку, хотя бы раз в жизни брал в руки  чьи истории о «проклятых королях» были 
цивилизованности процесса концентра-
один из его альбомов. И если звезды в этот 
в топах продаж еще в Советском Союзе. 
ции собственности. И изменения необ-
момент складывались на небе определен-
Написанная в мае 1941 года, книга впер-
ходимые. Поскольку, с одной стороны, в  ным образом, то человек заболевал заппо-
вые вышла на русском языке в год 65-ле-
России достаточно распространено такое 
филией. Да и без звезд заболевал. И гово-
тия Победы, уже после смерти автора. Она 
явление, как поглощение компаний пу-
рят, что это не лечится, поскольку Фрэнк  как будто открывает Дрюона заново — не 
тем скупки крупных пакетов акций, а с  Винсент Заппа был велик. А иные думают, 
живописателем придворных интриг, а мо-
другой — содержавшиеся в законе нормы, 
что он был гений.
лодым курсантом элитной Высшей школы 
регулирующие этот процесс, на практике 
Но кем бы он там ни был, заппофилам и 
верховой езды в Сомюре, участником опи-
легко было обойти. Из-за этого потен-
просто любителям музыки наконец предо-
сываемых драматических событий Второй 
циальные конфликты между собствен-
ставлена долгожданная возможность не  мировой.
никами оказывались неразрешимыми в 
просто с наслаждением копаться в его дис-
Здесь, однако, есть неясность, как и мно-
правовом поле. Теперь же правовая база 
кографии, но и прочитать его полную и  гое другое в туманной биографии Дрюона: 
защиты прав акционеров в процессе по-
подробную биографию.
как мог он, сын еврейского актера Лазаря 
глощения укрепилась, что в равной мере 
Нет, что-то подобное было, более того,  Кесселя, еще в детстве с семьей иммигри-
касается и вытесняющих, и вытесня-
именовалось «Настоящей книжкой Фрэн-
ровавший из Оренбурга, оказаться в за-
емых. Разъяснению того, как применять 
ка Заппы», которую тот надиктовал жур-
крытом аристократическом французском 
новации на практике, и посвящена моно-
налисту Питеру Окиогроссо, только вот  учебном заведении? На этот счет есть и 
графия Андрея Глушецкого.
Нил Слэйвен недаром определил жанр  альтернативное мнение: Лазарь, покон-
Правда, задачу автора осложняют зало-
своего многостраничного тома как «до-
чивший с собой в 21 год, сына не признал, 
женные законодателями «овраги», по кото-
кументальный роман». Потому что это и  а усыновил младенца и дал свою фамилию 
рым приходится «ходить» практикующим 
есть роман, в котором прослеживается вся 
второй муж матери, выходец из знатного 
юристам. Но он — опытный консультант в 
жизнь изобретателя слова «фрик», гитари-
французского рода Рене Дрюон де Рейньяк. 
области применения законов, касающихся 
ста, авангардиста, композитора, сатирика 
Так что русско-еврейское происхождение 
акционерных обществ, к конкретным жиз-
и прочее (включая успешного бизнесмена) 
писателя, подобно тайнам королей, до сих 
ненным ситуациям. Поэтому Глушецкому 
с декабрьского дня 1940 года, когда Заппа 
пор спорно.
удалось четко очертить проблемы, возни-
родился в Балтиморе, штат Мэриленд, и до 
Учеба для юношей, героев романа, — 
кающие из-за того, что сидящие в думских 
декабрьского дня 1993 года, когда он умер 
имитация военных действий, своего рода 
кабинетах законодатели, принимая зако-
от рака в своем доме в Лос-Анджелесе, штат 
игра для избалованных подростков. Начав-
ны, либо не учитывают реалии российской 
Калифорния.
шаяся война для них стала новой игрой: 
экономической жизни, либо забывают 
Но главное — в ней очень подробно, с  как отмечает Дрюон, «у молодых любовь 
о важности точных формулировок, что,  пристрастной (а как же еще?) любовью рас-
и война всегда неразрывно связаны: поте-
в свою очередь, позволяет трактовать поло-
сказано, как и почему болезненный пото-
ряв на одном фронте, они надеются взять 
жения закона неоднозначно. Так что взгляд 
мок сицилийцев, греков, арабов и францу-
реванш на другом». 
на законотворчество с практической точки 
зов стал тем человеком, кто создал в 1964 
Настоящие страсти и закипают здесь в 
зрения делает книгу особенно ценной.
году свою группу Mothers of Invention, за-
реальном бою. Внезапное наступление, не-
К тому же автор взял на себя труд про-
писавшую тот самый, положивший начало 
мецкие танки, пикирующие бомбардиров-
иллюстрировать материал книги нагляд-
новому социокультурному понятию аль-
щики — и против них бригада курсантов с 
ными графическими схемами сложных  бом Freak Out. Как мальчик, еще в юности 
тремя минометами,  до последнего снаряда 
юридических процедур. Это облегчает  полюбивший музыку Эдгара Вареза, стал  защищавшая свою крепость. По военным 
понимание того, что происходит в право-
вровень с мастерами авангарда. Да и сам  масштабам сражение за Сомюр было всего 
вом поле вокруг концентрации капитала,  живой Заппа, в первом лице, постоянно  лишь затянувшейся перестрелкой, но бла-
не только юристам, но и простым акцио-
присутствует в тексте своим голосом, раз-
годаря книге, написанной по горячим сле-
нерам — будь то доминирующие или  мышлениями, придавая книге все очаро-
дам, персонажи романа вошли в историю 
миноритарные.
вание запповидения мира.
борьбы с фашизмом и стали ее героями. 
■ Анастасия Матвеева
■ Андрей Матвеев
■ Наталия Курненкова

68
И Н Д И К А Т О Р Ы
Ф О Н Д О В Ы Й   Р Ы Н О К   Р О С С И И
0
пускам облигаций на общую 
1
Рубль близок к потолку
0
сумму 12 млрд рублей. Кроме 
ТА 2
С
того, свой седьмой выпуск с ку-
У
Г
В
поном 9,76% разместил МКБ. 
РТС достиг июньских максимумов
В среду позитивная тенденция 
Я — 1А
сохранилась. В корпоративном 
Л
Финансовые индикаторы 
Таблица 1
Ю
секторе активно торговались 
6 И
Показатель 
 
Значение 
С какого момента
бумаги «Аптечной сети 36,6», 
9 2
2
Ставка рефинансирования (%) 
7,75 
01.06.2010
по которым компания накану-
Т №
Р
Инфляция за месяц (%) 
0,4 
Июнь
Е
не объявила оферту. Котиров-
П
С
Остатки на корсчетах банков в ЦБ (млрд руб.) 
434,5 
22.07.2010
К
ки выпуска подскочили почти 
Э
Золотовалютные резервы ЦБ (млрд долл.) 
469,3 
16.07.2010
на 400 базисных пунктов, цена 
Денежная база в узком определении (млрд руб.) 
5134,4 
19.07.2010
поднялась до 98,88% от номи-
Расчетный курс* (руб./долл.) 
11,87 
22.07.2010
нала. Минфин провел два аук-
*Равен отношению денежной базы в широком определении (с учетом средств банков на корсчетах в ЦБ) 
циона по размещению госбу-
к золотовалютным резервам.
маг на общую сумму 45 млрд 
рублей. Первый, на котором 
Рыночные показатели по «голубым фишкам» 
Таблица 2
был предложен новый пяти-
 
Цена (долл.) 
Изменение за неделю (%) 
P/E* 
EV/EBITDA*
летний выпуск ОФЗ 25075, не 
«ЛУКойл» 54,90  4,17 
5,5 
3,7
состоялся. Результаты показа-
«Роснефть» 6,26  1,29 
6,1 
3,2
ли, что Минфин не собирает-
«Сургутнефтегаз» 0,97 
6,59 
8  3,4
ся баловать покупателей ОФЗ 
«Татнефть» 4,84  2,54 
6,2 
4,6
заметной премией ко вторич-
«Газпром» 5,34  3,89  4,6 
4
ному рынку, чтобы не разогре-
«НоваТЭК» 7,34  2,37  17,3 
12,1
вать спекулятивный интерес у 
«Полюс Золото» 
47,39 
0,23 
16,3 
10,3
участников торгов. Плавный 
«Норильский никель» 
164,60 
3,91 
7,7 
5,4
рост котировок во всех сегмен-
«Северсталь» 11,73 
9,32 
12,6 
5,2
тах продолжился и в четверг. 
Сбербанк 2,76 4,55 15,1 
2,01**
В корпоративном секторе вы-
*Прогноз на 2010 год, рассчитано «ТКБ Капитал». **P/BV. Источник: «ТКБ Капитал»
сокие обороты прошли в вы-
Рубль на минувшей неделе  спустя четыре сессии стаби-
ются не играть с регулятором 
пусках РЖД, которым удалось 
продолжил укрепляться к дол-
лизировалась на уровне 34,31. 
в зоне его влияния.
прибавить 5–10 базисных 
лару на ММВБ, однако темпы  Помимо высокой волатильно-
Минувшая неделя на долго-
пунктов. Сильную динамику 
повышения курса заметно  сти валют и динамики нефтя-
вом рынке ознаменовалась  показали бонды «Мечел БО-3», 
снизились, что объяснялось  ных цен на котировки рубля  выходом из боковика, однако  котировки которых выросли 
приостановкой уверенного  влияли внутренние факторы.  для продолжения роста в по-
на 65 базисных пунктов. Раз-
роста евро на Forex. Начав обо-
Курс национальной денеж-
недельник 19 июля игрокам  мещенный неделей ранее 
зреваемый период снижением 
ной единицы поддерживался  приш лось зафиксировать  выпуск Новой перевозочной 
до отметки 30,54 рубля за дол-
периодом налоговых выплат,  прибыль. Покупкам облига-
компании (Globaltrans) вышел 
лар по инструменту tomorrow, 
которые сопровождались про-
ций на вторичном рынке не  на вторичный рынок почти на 
к середине недели рубль при-
дажами валютной выручки  способствовали начало нало-
100 базисных пунктов выше 
бавил около 10 копеек. Впро-
со стороны экспортеров, что  гового периода и возможность 
номинала.
чем, несмотря на понесенные  перевешивало внешние нега-
участия в первичных размеще-
Неделя на рынке евроо-
в четверг 22 июля потери,  тивные моменты. По мнению  ниях. Уже во вторник торговая 
блигаций стартовала на ма-
на выходные отечественная  аналитиков, дальнейшему  активность стала расти. Коти-
жорном аккорде, но снижение 
валюта ушла в плюсе. Так, к 
укреплению российской валю-
ровки большинства ликвид-
рейтинга Ирландии, напря-
концу пятничных торгов бир-
ты препятствует Центробанк, 
ных выпусков показали рост в 
женность в отношениях Вен-
жевые котировки колебались  а уровень 30,30–30,40 рубля за 
пределах 20 базисных пунктов. 
грии и МВФ и статистика по 
в районе 30,34 рубля за дол-
доллар и значение корзины в  Сразу три эмитента — «Проф-
настроениям американских 
лар. Стоимость бивалютной  районе 34,30 на сегодняшний 
Медиа Финанс», «Росгосстрах» 
строителей увели котировки 
корзины после резкого взлета  момент близки к предельным, 
и Глобэксбанк — закрыли кни-
в отрицательную зону. Доход-
в понедельник до 34,56 рубля  поскольку спекулянты стара-
ги заявок по размещаемым вы-
ность суверенной «России-30» 

Ф О Н Д О В Ы Й   Р Ы Н О К   Р О С С И И
И Н Д И К А Т О Р Ы
69
0
Индикаторы денежного рынка  
Таблица 3
1
0
 
Июнь Июль
ТА 2
С
У
 
25 26 27 
28
Г
В
 
25.06–01.07 02.07–08.07 09.07–15.07 
16.07–22.07
Средняя процентная ставка по МБК (INSTAR) на 1 день (% годовых) 
2,49 
2,21 
2,31 
2,31
Я — 1А
Л
Ставка MOSPRIME 1 день, мин./макс. (% годовых) 
2,67/3,03 
2,64/2,75 
2,67/2,74 
2,72/2,83
Ю
6 И
Эффективная доходность ОФЗ к погашению 
6,44 
6,31 
6,43 
6,41
9 2
2
Оборот вторичного рынка ГКО—ОФЗ (млрд руб.) 
29,03 
18,37 
28,81 
28,79
Т №
Эффективная доходность к погашению валютных облигаций «Россия-30» 
5,3 
5,27 
5,1 
5,03
Р
Е
П
Эффективная доходность к погашению валютных облигаций «Газпром-13» 
4,96 
4,81 
4,53 
4,42
С
К
Э
Спред по индексу EMBI+ 
333 332 308 309
Спред по индексу EMBI+Russia 
277 
276 
251 
257
Ставки по рублевым депозитам на срок (% годовых) 
 
 
 
1 месяц 
4,87 4,86 4,86 4,86
3 месяца 
8,07 8,07 8,07 8,05
6 месяцев 
8,91 8,91  8,9 8,9
1 год 
9,23 9,23 9,23 9,22
Ставки по валютным депозитам на срок (% годовых) 
 
 
 
1 месяц 
3,05 3,05 3,05 3,03
3 месяца 
5,19 5,19 5,19 5,19
6 месяцев 
6,11 6,11 6,11 6,11
1 год 
6,84 6,84 6,81 6,81
Ставки по депозитам в евро на срок (% годовых) 
 
 
 
1 месяц 
2,86 2,86 2,84 2,84
3 месяца 
4,7 4,7 4,7 4,7
6 месяцев 
5,2 5,19 5,19 5,18
1 год 
6,06 6,06 6,06 6,06
Официальный курс ЦБ (руб./долл.) 
31,37 
30,94 
30,56 
30,52
Брутто-оборот на биржевом валютном рынке (млрд руб.) 
738,68 
476,34 
560,23 
577,57
Курс-спот на ММВБ (руб./евро) 
38,32 
39,16 
38,92 
39
В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.
«Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского 
В качестве объемных индикаторов рынка ГКО—ОФЗ использованы суммарные индикаторы 
региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц 
вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка 
на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка 
MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.
депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.
В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные 
Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на 
агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ 
основе данных Deutsche Bank Russia.
прибавила около 7 базисных  ки» упала ниже 5% годовых.  максимумам. Толчком послу-
учитывая умеренные покупки. 
пунктов и составила 5,15%.  В четверг особенно отличи-
жило выступление главы ФРС, 
Лучше рынка на неделе вы-
После неопределенных тор-
лись сырьевые компании, а  которое можно было толко-
глядели акции «Норникеля» 
гов вторника в среду 21 июля  также финансовый сектор на  вать двояко, однако инвесто-
и Сбербанка. Традиционно 
отечественные евробонды  ожиданиях хороших результа-
ры предпочли увидеть в нем  сильно смотрелись бумаги ме-
рванули вверх, благодаря хо-
тов стресс-тестов европейских 
позитивные моменты в части  таллургов. Во втором эшелоне 
рошей отчетности междуна-
банков. «Россия-30» потеряла в 
сохранения мягкой денежно-
можно отметить акции «Разгу-
родных компаний, несмотря  доходности сразу 12 базисных 
кредитной политики. Со втор-
ляя», выросшие на 12,8%.
на падение нефтяных цен и  пунктов и достигла отметки  ника по четверг включительно 
■  При подготовке рубри ки ис поль-
не слишком радужное для  4,87%, спред к UST’10 сузился  индекс РТС вырос на 54 пункта, 
зова лись мате ри а лы ин фор ма ци он ных 
рынков выступление главы  до 204 базисных пунктов.
до отметки 1442. Практически 
агентств AK&M, «МФД-Ин фо центр», 
ФРС Бена Бернанке. Корпора-
Рынок акций, следуя за  нулевая динамика индикато-
«Ро сбиз не скон сал тинг», инве сти ци он-
тивные бумаги снизились в  мировой тенденцией, про-
ров в пятницу тем не менее не 
ной ком па нии «Трой ка Ди а лог», Бан ка 
доходности на 5–15 базисных  демонстрировал уверенный  свидетельствовала о прекра-
«Зе нит», Бан ка Мо сквы, Deutsche Bank 
пунктов, доходность «тридцат-
рост и вернулся к июньским  щении позитивной динамики, 
Russia, UniCredit Aton

70
И Н Д И К А Т О Р Ы
Д Е Л О В А Я   К О Н Ъ Ю Н К Т У Р А
0
и первая половина 2010 года 
1
0
Объемы строительства в июне превысили показатели годичной давности
примечательна тем, что к ее 
ТА 2
С
концу розничный товарообо-
У
Г
В
Реальные душевые доходы выше докризисных
рот впервые превысил сред-
ний показатель последнего 
Я — 1А
Жилищное кредитование (и  поступает на рынок. Из-за это-
В частности, что касается  «тучного» 2008 года. Доходы 
Л
Ю
стало быть, спрос на жилье)  го площадь вводимого жилья, 
средней цены московского  населения растут еще бы-
6 И
в этом году заметно ожи-
приходящаяся на рубль стро-
метра, то можно заключить,  стрее — уровень реальных 
9 2
2
вилось. А что происходит с  ительных работ, испытывает  что последние тенденции ее  доходов на душу населения 
Т №
Р
Е
предложением жилья? Судя  определенные циклические  изменения — поворот к росту  (в значительной мере из-за 
П
С
К
по данным Росстата за июнь,  колебания.
осенью прошлого года и по-
роста пенсий) в июне был на 
Э
в отрасли тоже начался про-
В нижних точках этого цик-
следующая остановка в ны-
6% больше, чем в 2008 году. 
цесс оживления.
ла ощущается определенный  нешнем году (речь идет о ру-
Правда, искажающее влияние 
Объемы строительства в  дефицит предложения, по-
блевой цене, поправленной на  на росстатовский показатель 
июне впервые за последние  буждающий инвестировать в  инфляцию) — определяются  реальных доходов оказывает 
полтора года превысили уро-
закладку новых домов. В верх-
наложением двух волн. Нисхо-
учет в нем валового дохода от 
вень аналогичного периода  них, напротив, предложение  дящей, связанной со сдуванием 
продажи валюты, не имеющий 
предыдущего года, а ввод в  достаточно или даже избыточ-
пузыря 2006–2007 годов, кото-
к текущим доходам никакого 
действие жилых домов во вто-
но, и вновь начинаемое строи-
рое в столице, как и в целом по 
отношения (с таким же успе-
ром квартале оказался больше  тельство относительно сжи-
стране, идет с начала 2008-го,  хом можно плюсовать к ним 
прошлогоднего на четверть,  мается. В последние полтора  и, по-видимому, еще не нащу-
доход от снятия банковских 
что компенсировало провал  года, если верить результатам 
пало дна. И с другой стороны,  вкладов). Из-за этого он был 
начала года. Не будем, правда,  частотной фильтрации кривых 
восходящей ценовой волной  подвержен в последние пол-
забывать, что сейчас больше  вводов и объемов строитель-
строительного цикла, идущей  тора года значительным коле-
половины жилья возводят для  ства, мы находились в фазе  с осени прошлого года, в связи 
баниям, отражающим сдвиги 
себя индивидуальные застрой-
относительно избыточного  с увеличивающимся сжатием  в валютных предпочтениях 
щики, включая загородные  предложения, прошли его  предложения.
населения в зависимости от 
коттеджи и дачи, где площадь  пик в начале текущего года и 
Москва, кстати, в этом пла-
движения курса рубля.
может достигать нескольких со-
теперь, возможно, приближа-
не уникальный регион: вводы 
Но и не подверженный этим 
тен и даже тысяч квадратных  емся к стадии, когда растущий 
жилья здесь сжались катастро-
влияниям показатель реаль-
метров на человека. Так что  дефицит предложения станет  фически. После того как в 2007 
ной зарплаты также быстро 
сравнивать нынешние вводы  подталкивать получение раз-
году в столице было построе-
растет и уже к началу второго 
жилья с примерно такими же по 
решений на строительство и  но 4,8 млн кв. м жилья (7,9%  квартала превысил докризис-
общему метражу советскими  закладку новых домов. Правда, 
российского ввода), в 2008-м  ный максимум. Невзирая на 
надо с учетом этой поправки.
пока скорее достройку объек-
предложение новостроек тут  это безработица быстро со-
Как обозначившиеся тен-
тов, замороженных в кризис на 
снизилось на 31% (5,1% от всей 
кращается, причем растет не 
денции, если они получат  близких к нулевым стадиям.
страны), в 2009 году — еще на 
только занятость, но и эконо-
развитие, отразятся на цене 
Столь же циклично и по-
18% (до 4,5% по стране). Логи-
мически активное население, 
жилой недвижимости? Под-
ведение ценовых сигналов.  ческим продолжением сложив-
объединяющее как занятых, 
мечено, что в этой цене при-
При этом строительный цикл  шейся тенденции стало сокра-
так и безработных. Оно уве-
сутствует определенная ци-
в движении цены длится чуть 
щение ввода жилья в Москве  личилось за второй квартал на 
к лическа я  составляюща я.  больше двух лет, накладыва-
в первом квартале текущего  700 тысяч человек.
Она, по-видимому, порож-
ясь на «большие циклы», по-
года еще на 53%. Все это указы-
И напоследок хорошая но-
дена строительным лагом —  рожденные другими фактора-
вает на близящийся дефицит  вость от Минэкономразвития. 
разрывом во времени между  ми — надуванием и сдуванием 
предложения на столичном  Согласно подсчетам этого ве-
моментом, когда девелоперы  кредитного пузыря, иниции-
рынке недвижимости.
домства, ВВП в январе—июне 
реагируют на растущий спрос, 
руемыми ростом доступности 
Тем временем на рынке  текущего года вырос на 4,2% 
и временем, когда жилье (в  ипотеки, движением реальных 
текущего потребления вос-
по отношению к первому по-
какой-то стадии готовности)  доходов населения и др.
становление продолжается,  лугодию 2009 года. 


М И Р О В Ы Е   Р Ы Н К И
И Н Д И К А Т О Р Ы
71
0
Официальные цены на товарных 
1
Евро не удержался выше отметки 1,3 доллара
0
биржах
ТА 2
С
У
Г
В
Американские корпорации разочаровывают
Лондонская биржа металлов 
 
($ за тонну, немедленная поставка)
Если в начале прошлой неде-
финансовой помощи Вен-
тете Сената. Некоторое ухуд-
Медь 6920,5
Я — 1А
Л
ли курс евро по отношению к 
грии, что немедленно ска-
шение новостей из Европы, а 
Алюминий 2006,5
Ю
6 И
доллару рос, то в середине не-
за лось на к у рсе форинта 
также ожидание намеченного 
Цинк 1902,5
9 2
дели возобладала противопо-
— он упал до минимума за  на среду выступления Бернан-
2
Никель 19825
Т №
ложная тенденция. Причиной 
пос ледние 14 мес яцев. Но  ке привели к тому, что инве-
Лондонская международная 
Р
Е
П
первоначального укрепления 
одних этих данных было бы  сторы предпочли закрывать 
нефтяная биржа ($ за баррель) 
С
К
Э
европейской валюты стали  недостаточно, чтобы евро на-
свои позиции против долла-
Нефть Brent, 1 месяц 
77,82
спекуляции о том, что долго-
чал падать. Против Европы  ра. Так что евро не смог удер-
высока (это, кстати, общая 
вые проблемы в еврозоне уже 
сыграли также данные аук-
жаться выше психологически 
характеристика первой по-
не вызывают столь серьезных 
циона по 30-летним немец-
важной отметки 1,3 доллара  ловины недели — инвесто-
опасений, как раньше, и ожи-
ким государственным об-
за евро (на момент сдачи это-
ры в целом выжидали). Не-
даемая в пятницу публикация 
лигациям, спрос на которые 
го материала подробности  которую неопределенность 
результатов стресс-тестов ев-
оказался не слишком велик. 
выступления Бернанке и ре-
ситуации с курсом иены хо-
ропейских банков должна,  К тому же появилась неофи-
акция на него рынков извест-
рошо иллюстрируют тезисы 
по мнению аналитиков, это  циальная информация, что  ны еще не были).
опубликованного протоко-
подтвердить. В то же время  немецкий инвестбанк Hypo 
Свои позиции относитель-
ла заседания управляюще-
курс евро поддерживали ожи-
Real Estate, спасенный от  но доллара утратил и бри-
го совета Банка Японии от 
дания того, что темпы роста  б а н к р о т с т в а  п р а ви т е л ь -
танский  фунт стерлингов
14–15 июня, в котором ска-
американской экономики  ством ФРГ, не сумел успешно 
Причина — опубликованные  зано, что существуют риски 
будут не столь высокими, как 
пройти стресс-тест. Предста-
данные по денежной поли-
как ускорения, так и спада 
предполагалось. Инвесторов  вители немецкого банка, а  тике. В частности, дефицит  темпов роста японской эко-
откровенно разочарова ли  также федерального органа  бюджета Великобритании за  номики. Члены совета также 
данные финансовых отчетов  финансового надзора BaFin  июнь вырос на 20,9 млрд фун-
согласились, что развитие си-
за второй квартал этого года  и фонда по спасению банков 
тов, тогда как прогнозы пред-
туации на мировых рынках 
таких компаний, как Texas  от банкротства Soffin отка-
полагали всего 15 млрд (пред-
должно оставаться под при-
Instruments и IBM. И это не-
зались комментировать это  ыдущий прирост — 12 млрд  стальным контролем.
гативно сказалось на курсе  сообщение. Но у инвесторов 
фунтов). По-видимому, неко-
Некоторую определенность 
доллара США.
появи лись опасени я, ч то  торое негативное воздействие 
в состояние рынков в первой 
В   и т о г е   к о   в т о р н и к у  итоги стресс-тестов европей-
оказала и публикация прото-
половине недели внесло реше-
курс евро/доллар превысил  ских банков могут оказаться 
кола заседания Комитета по  ние управляющего совета Бан-
1,3 доллара за евро. Однако  не столь позитивными.
денежной политике Банка Ан-
ка Канады повысить основную 
на завоеванных позициях 
Напомним, что 8 июля Ев-
глии от 7–8 июля. В нем было 
процентную ставку по кре-
он остава лся недолго. Це-
ропейский комитет органов  отмечено, что перспективы  дитам овернайт на 0,25  про-
лый ряд событий сыграл на  банковского надзора (CEBS)  развития британской эконо-
центного пункта — до 0,75% 
руку американской валюте.  опубликовал список из 91 ев-
мики сейчас менее оптими-
годовых. Это привело к неко-
Так, рейтинговое агентство  ропейского банка, которые  стичны, нежели представля-
торому усилению канадского 
Moody’s заявило о снижении 
подвергнутся проверкам: на  лось в мае.
доллара по отношению к евро 
рейтинга ирландских обли-
них приходится 65% европей-
Что касаетс я японской 
и доллару США.
гаций с уровня Aa1 до Aa2.  ского банковского сектора.
иены, то до середины неде-
■ Петр Михальчук
Международный валютный 
В этой ситуации на пользу 
ли выраженного движения 
фонд и Европейский союз на 
доллару пошло и выступление 
ее курса не было. Неделя на-
При подготовке рубрики использо-
выходных решили приоста-
председателя ФРС США Бена  чалась с выходного в Японии, 
вались данные информационного 
новить пересмотр условий  Бернанке в банковском коми-
активность по иене была не-
агентства «МФД-Инфоцентр»

72
Н А   У Л И Ц Е   П Р А В Д Ы
0
1
0
Максим Соколов
ТА 2
С
У
Г
Приращение
В
Я — 1А
Л
Ю
6 И
9 2
2
Т №
Р
Е
П
С
К
Э
безусловно, чту за своим водителем закрепленное 
просы. А именно: какова равно-
Конституцией РФ право на отдых, тем более что во 
действующая, каков общий баланс процессов  разрушения  и 
время служебных каникул ездить через московских 
процессов созидания. И если баланс все-таки положительный, 
Я,  улиц ад (для чего и водитель) нет никакой надоб- то в какой мере нас устраивает скорость приращения.
ности, а выезжать из деревни в окрестные города и 
Что до вопроса о равнодействующей, действительно сложного 
села можно и самому. В наших волжских палести-
и неоднозначного, то здесь мы сталкиваемся с тем парадоксом, 
нах особого ада пока не наблюдается.
что при заимствованной с американского чрезвычайной любо-
У такого почитания Конституции есть одно последствие по-
вью к разнообразным рейтингам (фридом-хаусы, прозрачность 
знавательного характера. Если одиннадцать месяцев в году по-
международная etc.) мы совершенно не заимствовали общее 
ездки в палестины осуществляются по принципу трамвая, т. е. от 
разумение (пусть, возможно, и неправильное) того, как считать 
московского подъезда к деревенскому крыльцу, и за пределами 
интегральные показатели. Характер общественных дискуссий 
сельсовета мало чего усмотришь, то в течение одного месяца  свидетельствует не то что о неумении, но даже о нежелании 
есть возможность, разъезжая самолично, более пристально  строить какие-либо балансы на основе формальных методик. 
изучать окрестные палестины и смотреть, что тут нового слу-
Нам довольно «ура!» и «долой!».
чилось с прошлого года, каково годичное приращение и есть 
Если же мы все-таки сойдемся на том, что какое-то общее 
ли оно вообще.
приращение есть, но крайне медленное, скромное и притом 
Такие опыты, уже не первый раз проводимые, показывают,  неудовлетворительное в смысле качества — прирастает, го-
что приращения, причем положительного свойства, каждый  воря госплановским языком, все больше группа Б, а группа А 
год имеют место. Там что-то воздвигли, там что-то починили,  находится в откровенно скучном виде, — тогда нам придется 
там что-то благоустроили. Констатировать, что везде следы до-
признать, сколь бы это ни было неожиданно, что народ и партия 
вольства и труда, было бы чрезмерно смело, но некоторая — хотя 
едины. И власть, и самая что ни на есть непримиримая оппо-
и весьма скромная — положительная дельта имеет место. Что  зиция, различаясь, конечно, в стилистических средствах, тем 
сильно контрастирует с эффектами от чтения газет и уж тем  не менее согласно выражают мнение России, поднимающейся 
более от смотрения в интернет. Там смотрение рисует много-
с колен.
летнюю отрицательную динамику, причем стремительно из 
Над последней формулой не отсмеялся только ленивый, 
года в год ускоряющуюся. Примерно как в учебниках истории, 
между тем она имеет тот простой и вряд ли заслуживающий 
где сообщается, что еще в XV в. положение трудящихся классов 
смеха смысл, что в жизни народов бывают периоды, когда в 
было весьма тяжким, а затем оно век от века все ухудшалось.
силу разных и порой неодолимых обстоятельств чечевичная 
Безусловно, свидетельство того рода, что вот-де, все объяви-
похлебка рассматривается как высшая ценность (у нас такие 
ли о полной гибели России, причем многократно, а между тем 
периоды случались), а бывают такие, когда чечевичная по-
я своими глазами наблюдал дольней лозы прозябанье (хотя,  хлебка признается недостаточным благом и начинаются до-
конечно, далеко не столь быстрое и обильное, как того хотелось 
полнительные требования. И убийственная критика, с которой 
бы), легко побивать тем возражением, что зато-де в иных местах 
оппозиция обрушивается на власть, и самокритика, которой 
я наблюдал дольней лозы усыханье и даже прямое корчеванье, 
власть себя подвергает, сводятся к тому, что где же опережаю-
и оттого меня не собьешь. На то я, в свою очередь, мог бы со-
щее развитие группы А, ибо «Подумайте о том, чьи вы сыны: // 
общить, что ставший родным райцентр я наблюдаю в течение  Вы созданы не для животной доли, // Но к доблести и знанью 
тридцати с лишним лет и оттого могу кое-что сказать о динамике 
рождены». Поднимание же с колен есть метафора для перемены 
как положительного, так и отрицательного свойства, причем  в приоритетах. То, что вчера казалось пределом мечтаний, се-
разбитой по годам. На то, впрочем, можно снова возразить,  годня почитается уже явно недостаточным, чисто желудочные 
что в другом районе другой области все иначе, и спор уйдет в  соображения уступают иным, более честолюбивым, а равно и 
дурную бесконечность.
более возвышенным.
Тем более что мелкие приращения, хотя и являются диффе-
Такое единение власти и ее оппонентов было бы совсем тро-
ренциалом истории, никак не являются предметом новостного 
гательным, когда бы оно не омрачалось сильно противоречивой 
жанра. Причем ни у нас, ни у них. Не то что частное благоу-
манерой действия, присущей что тем, что другим. Когда власть 
стройство в каком-нибудь условном Швайндорфе, но и новая  исходит из того, что мы созданы не для животной доли, наверное, 
линия метро в миллионном городе, и открытие скоростного  ей следовало бы активнее умерять чисто животные инстинкты 
ж/д-сообщения, сокращающего дальний путь между Парижем 
своих агентов, каковые инстинкты крайне препятствуют дви-
и Веной в полтора раза, — да кому оно нужно. Непрофильный  жению к доблести и знанью. Когда оппозиция исходит из того, 
для новостей жанр, а уж для общественного мнения сугубо не-
что мы к доблести и знанью рождены, ей, вероятно, следовало 
профильный. Не тем живем.
бы меньше ругаться над тем, что наша слава — русская держава, 
Но хотя и непрофильный, таковой дифференциал достоин  ибо что, как не национальное честолюбие, есть вернейший путь 
изучения. На фоне решительных и безоглядных суждений — кто 
к доблести. Уж точно не тоскливая ненависть к этой стране. За-
же ими в сердцах не грешил, а иные так только на них и специа-
думавшись над сутью своего недовольства status quo, и власть, 
лизируются — меньший интерес вызывают более насущные во-
и общество могли бы открыть много для себя интересного.  ■











Document Outline

  • expert_29_cover_001
  • expert_29_cover_002
  • expert_29_001
  • expert_29_002
  • expert_29_003
  • expert_29_004
  • expert_29_005
  • expert_29_006
  • expert_29_007
  • expert_29_008
  • expert_29_009
  • expert_29_010
  • expert_29_011
  • expert_29_012
  • expert_29_013
  • expert_29_014
  • expert_29_015
  • expert_29_016
  • expert_29_017
  • expert_29_018
  • expert_29_019
  • expert_29_020
  • expert_29_021
  • expert_29_022
  • expert_29_023
  • expert_29_024
  • expert_29_025
  • expert_29_026
  • expert_29_027
  • expert_29_028
  • expert_29_029
  • expert_29_030
  • expert_29_031
  • expert_29_032
  • expert_29_033
  • expert_29_034
  • expert_29_035
  • expert_29_036
  • expert_29_037
  • expert_29_038
  • expert_29_039
  • expert_29_040
  • expert_29_041
  • expert_29_042
  • expert_29_043
  • expert_29_044
  • expert_29_045
  • expert_29_046
  • expert_29_047
  • expert_29_048
  • expert_29_049
  • expert_29_050
  • expert_29_051
  • expert_29_052
  • expert_29_053
  • expert_29_054
  • expert_29_055
  • expert_29_056
  • expert_29_057
  • expert_29_058
  • expert_29_059
  • expert_29_060
  • expert_29_061
  • expert_29_062
  • expert_29_063
  • expert_29_064
  • expert_29_065
  • expert_29_066
  • expert_29_067
  • expert_29_068
  • expert_29_069
  • expert_29_070
  • expert_29_071
  • expert_29_072
  • expert_29_cover_003
  • expert_29_cover_004

1   ...   38   39   40   41   42   43   44   45   46


Похожие:

Тема недели iconСовременная экономика: вопросы теории, практики и методики изучения
Каверина Е. И. – тема 10; асистент Коновалюк Р. А. – тема 6, 8; ассистент Макарук Д. Г. – тема 13. 4; 13. 5; 13. 6; 13,7; ст препод....
Тема недели iconПрограММа 19-24 тЕМа нЕдЕли 2
Причины, по которым «бес- оказываться лишь срочная и неот- платные врачи» выйдут на акцию
Тема недели iconУпоминание Исследование Центра по изучению проблем экстремизма спбГУ
Тема: (упоминание) Ученые-филологи спбгу проведут практический занятия в рамках Недели русской словесности
Тема недели iconТема недели
России. У них появится возможность презентовать свою программу, свой проект или идею всем заинтересованным структурам, а это означает...
Тема недели iconПлан мероприятий недели российского предпринимательства 2012 3 апреля 2012
Пресс-конференция посвященная презентации Молодежной площадке 2025 и мероприятиям Недели российского предпринимательства
Тема недели iconСпециальная Американская Программа Деловых Стажировок в США программу спонсирует Министерство Торговли США
Групповая четырехнедельная стажировка начнется с одной недели теоретических занятий по бизнесу, за чем последуют три недели практического...
Тема недели iconТема Содержание финансового менеджмента
Тема Определение стоимости денег во времени и её использование в финансовых расчётах
Тема недели iconТема 3,4
Тема 3 Место экономического анализа в системе экономической науки. Экономический анализ и его связь с контролем
Тема недели iconСпециальная Американская Программа Деловых Стажировок Программу спонсирует Министерство Торговли США энергоэффективность и возобновляемые источники энергии в строительстве
Групповая четырехнедельная стажировка начнется с одной недели теоретических занятий по бизнесу, за чем последуют две недели практического...
Тема недели icon1. Понятие и сущность маркетинговой деятельности организа
Тема Цена в комплексе маркетинга 58 Тема Распределение в комплексе маркетинга 65
Разместите кнопку на своём сайте:
Бизнес-планы


База данных защищена авторским правом ©bus.znate.ru 2012
обратиться к администрации
Бизнес-планы
Главная страница